Из-за повышения налога на прибыль дивиденды нефтяных компаний могут сократиться

Маркет Репорт -- В случае повышения ставки налога на прибыль с 20 до 25% чистая прибыль нефтегазовых компаний снизится на 5-7%, а целевые цены акций сектора будут пересмотрены, сообщают Ведомости.

Ведомство объявило о своих планах 28 мая, уточнив, что предложение не является окончательным и может быть дополнено некоторыми налоговыми вычетами на инвестиции.

В результате возможного нововведения чистая прибыль нефтегазовых компаний может снизиться на 5–7%, пишут аналитики SberCIB в своей аналитической записке. По их мнению, влияние будет зависеть от текущей эффективной налоговой ставки и доли прибыли, которая облагается налогом в иностранных юрисдикциях. Свободный денежный поток для акционеров, по мнению аналитиков, сократится на 5–14%. Они предупреждают, что рассчитанный эффект не учитывает возможные налоговые вычеты по капзатратам. Тем не менее, аналитики планируют снижать целевые цены на 5–7% из-за эффекта от повышения налогов.

Сильнее всего аналитики SberCIB планируют понизить целевые цены для Роснефти, Татнефти и Новатэка – на 7%. Актуальные таргеты для компаний находятся на уровне 650 руб. с рейтингом держать (+13% от текущей цены), 880 руб. – "покупать" (+24%), 1230 руб. – держать (+10%). Меньше всего, 5%, снижение коснется Газпрома и "Газпром нефти" – до 95 руб. с рейтингом «продавать» (-25%) и 840 руб. держать (+17%) соответственно. Таргеты акций Лукойла и Транснефти потеряют 6%. Они находятся на отметке 10 000 руб. (+30%) и 2000 руб. (+20%) соответственно с рейтингом "покупать".

Эксперт по фондовому рынку "БКС мир инвестиций" Анна Кокорева считает, что повышение ставки налога приведет к снижению чистой прибыли примерно на 6-6,5% и снижению дивидендных выплат на аналогичный процент. При этом эксперт указала, что формирование целевой цены акции компаний состоит из ряда компонентов и само по себе снижение чистой прибыли на 6% не должно привести к серьезным пересмотрам таргетов. Тем не менее цена акций может скорректироваться, но не сильно, резюмировала она.

Управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова отметила, что Минфин уже не первый раз говорит о повышении ставки налога на прибыль с 20% до 25%. Эксперт предполагает, что чистая прибыль нефтегазовых компаний может сократиться на 6,3%. На такой же процент сократится объем дивидендов у тех компаний, которые на выплату направляют 50% от чистой прибыли, добавляет она. Это повлечет за собой и снижение целевых цен, уверена эксперт. Уменьшить негативные последствия из-за роста налоговой нагрузки может наращивание выручки при жестком контроле над операционными расходами, резюмировала Крылова.

Руководитель направления аналитики "Альфа-Инвестиций" Василий Карпунин считает, что чистая прибыль компаний снизится чуть меньше, примерно на 6,2% относительно того уровня, который был бы до повышения. Соответственно влияние на денежный поток для акционеров в виде дивидендов также есть, добавляет эксперт: если в дивидендной политике была привязка выплат к чистой прибыли, то они пропорционально снизятся.

Повышение ставки несомненно негативно как для чистой прибыли, так и свободного потока и оценки акций, говорит старший аналитик инвестбанка "Синара" Кирилл Бахтин. Он обращает внимание, что повышение в 2025 г. касается именно ставки на прибыль, уплачиваемой в федеральный бюджет, с 3% в 2024 г. до 8% в 2025 г., и вводится механизм федерального налогового вычета. Его параметры и условия применения пока не ясны, но фактическая налоговая ставка может вырасти меньше, чем на 5 п.п., рассуждает он. По словам аналитика, увидеть на практике новую эффективную ставку, если не последует комментариев от компаний и министерств, рынок сможет только в промежуточной отчетности компаний в 2025 г.

Ранее сообщалось, что более половины российских организаций в сфере добычи нефти и газа были прибыльными в 2023 году, сообщается в материалах Росстата. Доля получивших положительный финансовый результат компаний в отрасли - 57,8%, что на 3,3 п.п. выше, чем годом ранее. При этом показатель нефтегазовой отрасли существенно ниже, чем межотраслевой показатель по стране: из всех российских организаций в 2023 году прибыльными были 75,3%.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Ожидается, что нефтехимическая промышленность Таиланда восстановится в 2024 году, поскольку спрос улучшится после сложного 2023 года, который был отмечен глобальным экономическим спадом, инфляцией и высокими ценами на энергоносители, которые снизили потребление, согласно отчету Федерации тайской промышленности (FTIPC) для Азиатской конференции нефтехимической промышленности (APIC).

Неопределенность в мировой экономике, включая недавний конфликт между Израилем и ХАМАС, экономический застой в Китае и нестабильность на рынках США и Европы оказали влияние на экономику Таиланда. Эта сложная ситуация уже повлияла на ключевые нефтехимические сегменты.

Например, потребление этилена снизилось в 2023 году из-за ухудшения экономических условий и низкого спроса.

Ожидается, что спрос на этилен останется под давлением в 2024 году из-за нестабильности сырья, слабого спроса на производные продукты и усиления конкуренции со стороны новых мощностей в Китае, Юго-Восточной Азии и США.

Кроме того, переработчики полимеров сталкиваются с такими серьезными проблемами, как геополитическая неопределенность, опасения глобальной рецессии и высокие темпы инфляции, поскольку потребители ограничивают расходы и еще больше ослабляют спрос в секторах конечного использования.

Заглядывая в будущее, Таиланд, вторая по величине экономика Юго-Восточной Азии, по прогнозам, вырастет на 2,2%-3,2% в 2024 году, отчасти благодаря восстановлению экспорта и увеличению частных и государственных инвестиций.

Однако, по данным FTIPC, восстановление мирового спроса на нефтехимическую продукцию, как ожидается, полностью не произойдет до второй половины 2024 года.

Частично это связано с избытком предложения на азиатских рынках, вызванным увеличением производственных мощностей в Китае, Вьетнаме, Индонезии и самом Таиланде, а также на Ближнем Востоке, что побудило производителей сократить выпуск или поддерживать уровень запасов для сохранения прибыли.

Неустойчивые экономические условия, геополитические конфликты, новые правила глобальной торговли и тенденция сокращения выбросов углекислого газа и парниковых газов открывают как возможности, так и проблемы для нефтехимического сектора, заявили в FTIPC.

Ранее сообщалось, что в первом квартале прибыль китайских промышленных компаний выросла на 4,3%, составив 1,5 трлн юаней (USD207 млрд). В марте промышленная прибыль неожиданно для многих снизилась на 3,5% после роста на 10,2% в первые два месяца 2024 года. Существенный рост был отмечен и в конце прошлого года: на 29,5% в ноябре и на 16,8% в декабре.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Оманская компания OQ Chemicals отменила действие форс-мажорных обстоятельств для всей продукции на своих предприятиях в Оберхаузене и Марле в Германии, говорится в сообщении компании.

Компания отметила на своем веб-сайте, что все заводы сейчас возобновили производство и работают на проектной мощности. Во время технического ремонта компания OQ Chemicals внедрила стратегические усовершенствования для оптимизации производственных процессов.

Форс-мажор был первоначально объявлен 4 марта из-за сбоя на заводе синтез-газа поставщика сырья в конце февраля. Синтез-газ является сырьем для производства н-бутанола.

Так, 27 февраля произошел сбой в работе установки синтез-газа поставщика сырья, расположенной на площадке OQ Chemicals в Оберхаузене. Этот поставщик производит технические газы, в том числе синтез-газ, который служит важнейшим сырьем, поставляемым OQ Chemicals для дальнейшей переработки. Таким образом данное производство было автоматически отключено. После инцидента четыре человека прошли профилактическое медицинское обследование и в тот же день были выписаны из больницы.

OQ- международный энергетический холдинг. Структура объединяет 9 оманских компаний, которые в 2019 году вошли в холдинг.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Канадский производитель удобрений Nutrien объявил о решении остановить три завода по производству удобрений в Бразилии, поскольку они проводят реорганизацию своей деятельности для повышения эффективности внутри страны, говорится в сообщении компании.

Заводы расположены в Альфенасе, штат Минас-Жерайс, а также в Морриньюсе и Кристалине, Гояс, и находятся в условиях, которые производитель называет более жесткими рыночными условиями, а Nutrien заявляет, что продолжит удовлетворять потребности своих клиентов-фермеров.

Текущая стратегия заключается в том, чтобы продолжать поставлять удобрения через два других производителя удобрений в Бразилии и через своих местных партнеров и, при необходимости, перезапустить эти три точки продаж. Есть также планы закрыть старое учреждение в штате Сан-Паулу.

"Nutrien стремится обслуживать наших фермеров-клиентов в Бразилии, предоставляя им необходимые решения, а удобрения являются важным компонентом нашего общего портфолио. В то же время мы пересматриваем нашу операционную модель, чтобы найти пути повышения эффективности, и в результате оцениваем будущие варианты для наших трех блендеров, расположенных в городах Алфенас, Морриньюс и Кристалина", — сказал представитель Nutrien.

"Это решение позволяет Nutrien в случае необходимости перезапустить эти активы в короткие сроки. Мы располагаем хорошими возможностями для того, чтобы обслуживать наших клиентов с тем же техническим качеством, объемом и широтой портфеля удобрений посредством стратегического партнерства и других блендеров, которые продолжают работать".

Ранее сообщалось, что объем выпуска удобрений в России в январе — марте 2024 года вырос на 18,9% к уровню аналогичного периода прошлого года и составил 7,1 млн тонн в пересчете на 100% питательных веществ. В марте производство удобрений увеличилось на 22% в годовом сравнении и на 12,6% - к февралю этого года.

mrc.ru

Маркет Репорт -- В мировом химическом секторе до конца 2024 года ожидается рост активности в сфере слияний и поглощений после депрессивного 2023 года, отчасти обусловленного реструктуризацией портфеля японских компаний, а также ростом интереса со стороны индийских покупателей, согласно данным инвестиционного банка DC Advisory.

"В 2024 году мы наблюдаем рост активности слияний и поглощений, поскольку компании пересматривают свои портфели и ищут стратегические возможности для стимулирования роста, одновременно ориентируясь в постоянно меняющемся ландшафте, который в настоящее время характеризуется технологическими достижениями, изменением геополитических альянсов и растущим акцентом на устойчивое развитие", - заявил инвестиционный банк DC Advisory в отчете управляющего директора Федерико Меннеллы и других.

Ожидается, что переоценка портфеля японских химических компаний ускорит и подстегнет будущую деятельность по слияниям и поглощениям.

Наращивание мощностей Китая по производству химической продукции оказало сильное давление на японские компании, экспортирующие нефтехимическую продукцию в Китай. Чуть менее трети нефтехимической продукции Японии экспортируется, а на долю Китая в 2022 году пришлось около половины экспорта, отметил инвестиционный банк.

"Производство этилена в Японии упало до самого низкого уровня за 25 лет из-за быстрорастущих мощностей Китая", — заявили в DC Advisory.

"В результате японские диверсифицированные химические компании, такие как Mitsubishi Chemical, Mitsui Chemicals и Resonac Holdings, недавно объявили о стратегиях реструктуризации своего нефтехимического бизнеса, таких как продажа активов, сотрудничество с другими компаниями и рассмотрение возможности IPO", — отмечается в отчете.

Японские химические компании также стали более активными в сфере закупок по мере перехода к специализированным, низкоуглеродным и более устойчивым бизнес-моделям.

В апреле 2024 года японская компания Shin-Etsu Chemical объявила о планах приобретения японской компании по производству полупроводниковых материалов Mimasu Semiconductor Industry посредством тендерного предложения о покупке акций. Shin-Etsu уже владела 43,87% акций Mimasu.

В октябре 2023 года Sumitomo Bakelite согласилась купить подразделение Asahi Kasei по упаковке и пленкам Pax, обслуживающее фармацевтический, промышленный и пищевой секторы.

Компания DC Advisory консультировала Shin-Etsu и Sumitomo Bakelite по соответствующим сделкам.

Другие недавние сделки с участием покупателей из Японии включают Sumitomo Corp/Saconix, DIC/PCAS Canada и подразделение Fujifilm/Entegris по производству электронных химикатов.

Ранее сообщалось, что индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в апреле 2024 года составил 54,3 пункта, опустившись с мартовских рекордных 55,7 пункта. Последние данные указали на сохранение хороших операционных условий в секторе в начале второго квартала. Значение показателя выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже этого уровня - на ее снижение.

mrc.ru