Европе предстоит консолидация химических мощностей — глава Covestro о ситуации на рынке

Маркет Репорт -- Frankfurter Allgemeine Zeitung опубликовала развёрнутое интервью с генеральным директором Covestro Маркусом Штайлеманном, сообщает Lkmportal.

Концерн — один из ключевых мировых производителей полиуретановых компонентов (МДИ, ТДИ, полиолы), поликарбонатов, водных дисперсий и сырьевых материалов, формирующих основу для значительной доли промышленных и декоративных лакокрасочных систем.

Сделка по приобретению Covestro эмиратским инвестиционным холдингом XRG (структура ADNOC — Национальной нефтяной компании Абу-Даби) за €14,7 млрд была закрыта в декабре 2025 года; XRG получил 95,1% акций. Делистинг компании запланирован к годовому собранию акционеров 19 мая 2026 года. Интервью FAZ — одно из первых развёрнутых публичных выступлений Штайлеманна после закрытия сделки и в условиях обострения ситуации на Ближнем Востоке.

По оценке Штайлеманна, текущий ценовой уровень нефти колеблется около USD100 за баррель — на 50–60% выше докризисного. В химической отрасли, как отмечает глава Covestro, нефть является «сквозной позицией» в цепочке создания стоимости: рыночная цена готовых продуктов "плавает" на волне входных затрат, как пробка на воде. Степень погружения или всплытия этой «пробки» определяется балансом спроса и предложения для конкретного продукта.

Штайлеманн проводит различие между двумя действующими факторами: уже наступившим физическим дефицитом и ожиданием его дальнейшего нарастания. Оба эффекта одновременно давят на цены сырой нефти и продуктов на её основе.

В интервью обозначены конкретные сегменты, где, по оценке Covestro, в ближайшие недели и месяцы возможны серьёзные перебои поставок: антипирены — малые по объёму, но критичные компоненты: их отсутствие делает невозможным выпуск продукции в требуемой спецификации. Covestro идентифицирует такие позиции и прорабатывает альтернативные цепочки поставок; благородные газы, включая гелий для производства микросхем; сера; минеральные удобрения; авиационный керосин — пример продукта, ограниченного конкретной конфигурацией нефтепереработки.

Штайлеманн поясняет, что нефтеперерабатывающие заводы выдают разный продуктовый микс — тяжёлое топливо, лёгкий газ, гудрон, битум — в зависимости от исходного сырья и компоновки установок. При выпадении мощностей, эквивалентных примерно 20% мировой нефтепереработки, баланс по отдельным продуктам нарушается, и другие НПЗ не могут компенсировать дефицит произвольно. По его словам, эффекты на физическую доступность сырья ещё не проявились в полной мере даже без дальнейшей эскалации.

Япония и Южная Корея в текущей конфигурации почти не получают физического сырья из нефти и газа и не могут поддерживать экспортный выпуск; отдельные страны перешли в режим "производство только для внутреннего потребления"; США практически энергонезависимы; Китай выстроил сильно диверсифицированный энергобаланс.

Германия и Европа в целом — наиболее уязвимый регион, на который придётся максимальное косвенное давление через инфляцию, сокращение рабочих мест и сжатие потребительского спроса.
Штайлеманн подчёркивает, что косвенные среднесрочные эффекты значительно сильнее прямых.

Один из наиболее значимых блоков интервью посвящён переосмыслению подходов Covestro к климатической и циркулярной стратегии. По словам Штайлеманна, период 2019–2024 годов был фазой намеренно сильной публичной акцентуации темы — это требовалось, чтобы сдвинуть с места крупный концерн с 99% зависимостью от нефти. По прямым выбросам и косвенным выбросам от закупаемой энергии (Scope 1 и Scope 2) компания продвинулась за счёт энергоэффективности и закупки зелёной электроэнергии; во второй половине текущего года стартует исполнение крупного контракта на поставку зелёной электроэнергии, заключённого ещё в 2018 году (на момент подписания — крупнейший в мире промышленный контракт такого типа).

Сейчас компания смотрит на так называемые выбросы Scope 3 — те, что охватывают закупаемое сырьё. На этой фазе принципиально меняется экономика "зелёных" проектов. Штайлеманн прямо констатирует: представление о том, что клиенты в массе платят премию за зелёные продукты, неверно. Существуют сегменты с более высокой готовностью платить, но большинство заказчиков требует лучших характеристик при равной или сниженной цене. В связи с этим каждый «зелёный» проект Covestro теперь обязан проходить ту же оценку по марже, объёму инвестиций и инновационному циклу, что и проекты на ископаемом сырье. По формулировке Штайлеманна, стратегия не изменилась — компания "просто перешла в более конкурентную позицию".

Глава Covestro прогнозирует значительную консолидацию химических мощностей в Европе и Германии — следствие устойчивого превышения европейских издержек над уровнями международной конкуренции. Растущие инвестиции в Европе компания концентрирует на инновационных продуктах с незаменимым профилем свойств, где ценообразование привязано не к затратам, а к ценности для клиента. По специальностям такого рода Штайлеманн видит экономическую целесообразность даже в высокозатратной европейской среде.

Для базовых сегментов перспектива иная. Штайлеманн обозначает категории, которые, по его мнению, должны быть сохранены в Германии не по рыночным соображениям, а по соображениям устойчивости: фармацевтика и антибиотики, агрохимия, водоподготовка, базовая химия. По чисто экономическим критериям производство этих продуктов в Германии невыгодно, однако их потеря потянет за собой связанные цепочки создания стоимости и затронет критическую инфраструктуру.

Штайлеманн опровергает тезис о том, что после смены собственника компания получила свободу от давления квартальной отчётности. По его словам, XRG ведёт интенсивный диалог по месячной и квартальной результативности; разница в том, что обсуждение строится более эффективно — без публичных коммуникаций с рынком капитала. Среди практических преимуществ нового владения он называет совместные закупочные пулы, инжиниринговые ресурсы и доступ к крупным заказчикам через структуры группы.

На вопрос о совместимости устойчивой повестки Covestro с тем, что компания стала частью продлённой цепочки создания стоимости нефтяного концерна, Штайлеманн отвечает, что именно стратегия циркулярной экономики и устойчивого развития была одним из аргументов в пользу выбора Covestro инвестором — ADNOC на горизонте 30–40–50 лет планирует наращивать выручку, не зависящую от ископаемых резервов, и химия рассматривается как один из инструментов компенсации сокращающегося спроса в энергетическом секторе.

Тезисы Штайлеманна имеют прямое значение для индустрии лакокрасочных материалов. Covestro — крупный поставщик алифатических и ароматических изоцианатов (МДИ, ТДИ, ГДИ), полиэфирных и полиэфир-полиольных компонентов, водных полиуретановых дисперсий и сырья для двухкомпонентных систем. Прогноз Covestro по точечным дефицитам антипиренов и базовой химии означает потенциальное давление на рецептуры огнезащитных, индустриальных и ряда декоративных систем. Прогноз по консолидации европейских мощностей — фактор, который в среднесрочной перспективе изменит конфигурацию импортных цепочек поставок сырья как для европейских, так и для российских производителей ЛКМ, ориентированных на спецхимию из ЕС.

Ранее сообщалось, что Covestro AG запустила в Чжухае первую очередь своего завода по производству термопластичных полиуретанов (ТПУ) мощностью 30 тыс. тонн в год. Инвестиции в китайское предприятие составили несколько десятков млн евро. Проект был анонсирован в 2023 году. Комплекс будет построен в три этапа. Ожидается, что его мощность достигнет 120 тыс. тонн в год к 2033 году, что сделает его крупнейшим в мире предприятием Covestro по производству ТПУ.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Китайская нефтехимическая группа Puyang Shengyuan Petrochemical Group планирует обеспечить свыше 20% локализации производства высококачественного поликарбоната в Туркменистане, сообщил президент компании Ван Сичэнь на Туркмено-китайском бизнес-форуме, передает информационное агентство Вестиабад.

Компания заявила о готовности реализовать проекты, направленные на укрепление ресурсной безопасности страны и модернизацию промышленного сектора. Речь идет о передаче технологий производства полимеров и экологически чистых материалов с последующей интеграцией в промышленность Туркменистана.

Сотрудничество также включает внедрение экологических стандартов, развитие устойчивых цепочек поставок и создание сети технической поддержки в стране.

Ван Сичэнь отметил, что выход на рынок Туркменистана рассматривается как долгосрочная стратегия, ориентированная на выпуск продукции с высокой добавленной стоимостью на основе местного сырья.

Ранее сообщалось, что китайская компания Henan Pingmei Shenma Polycarbonate планирует в конце августа возобновить производство бисфенола А (БФА) в провинции Хэнань (Henan, Китай) после планового реомнта.
Данное предприятие мощностью 130 тыс. тонн БФА в год было закрыто на ремонт в начале апреля текущего года.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Предприятие СИБУР-Кстово в Нижегородской области выпустило 10-миллионную тонну этилена с момента запуска производства, сообщила пресс-служба компании.

Основной объем этой продукции поступает на расположенный рядом завод РусВинил, где из него производят крупнейший в стране объем поливинилхлорида (ПВХ). Материал широко применяется в строительной отрасли (трубы, оконные профили, напольные покрытия), медицине (капельницы, контейнеры для крови, перчатки), автомобилестроении (обшивки, уплотнители) и упаковке.Указанного количества этилена достаточно для выпуска 21 млн тонн ПВХ, что позволяет изготовить ориентировочно 10,5 млн км оконного профиля или 44,5 млн км труб.

Другой ключевой потребитель этилена - площадка СИБУР-Нефтехим. Там сырье перерабатывается в окись этилена и гликоли. Окись этилена востребована при изготовлении моющих средств, антифризов и синтетических волокон. Гликоли используются в производстве полиэфирных волокон и пластиков. Полученная продукция затем поставляется на предприятия по всей России и на экспорт, становясь фундаментом для упаковки продуктов питания и лекарств, медицинских изделий, автомобильных компонентов, бытовой техники, текстиля, одежды и строительных материалов.

Генеральный директор СИБУР-Кстово и РусВинил Н. Дудукалов назвал выпуск 10-миллионной тонны этилена результатом слаженной работы команды, внедрения передовых технологий и постоянного совершенствования процессов. Он подчеркнул, что задача предприятия - не просто достигать плановых показателей, а создавать основу для развития всей нефтехимической отрасли региона. По словам Н. Дудукалова, компания намерена продолжать движение вперед за счет инноваций, роста эффективности и поддержания высочайшего уровня качества, а залогом успеха является профессионализм сотрудников и их готовность осваивать новые технологии.

Министр промышленности, торговли и предпринимательства Нижегородской области М. Черкасов отметил, что достижение СИБУР-Кстово - значимый результат как для самого предприятия, так и для экономики региона в целом. Подобные показатели, по его оценке, обеспечивают стабильную занятость, налоговые поступления и развитие смежных отраслей. М. Черкасов особо выделил последовательное внедрение на площадке современных технологий и цифровых решений, а также внимание к вопросам экологической ответственности.

Ранее сообщалось, что СИБУР разработал новую марку полипропилена Sibex PP T085 CF для каст-плёнок (сРР), используемых при производстве гибкой упаковки, в том числе для хлебобулочных изделий. Ранее в качестве модификаторов ударной прочности при производстве таких плёнок широко использовались импортные марки полиолефиновых пластомеров (POP) и полиолефиновых эластомеров (POE).

mrc.ru

Маркет Репорт -- Чистая прибыль "ФосАгро" в 2025 году по МСФО выросла на 35% и составила 114,24 млрд рублей, следует из отчетности компании.

Выручка за отчетный период выросла на 13% и достигла 573,63 млрд рублей. EBITDA осталась на уровне прошлого года (176 млрд руб).

Чистая прибыль увеличилась на 35% (до 114 млрд руб). Такой рост во многом обеспечен "бумажной" прибылью от курсовых разниц. Скорректированная же чистая прибыль выросла на более скромные 8,7% (до 105 млрд руб).

Операционный денежный поток составил 93 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF), рассчитываемый по методике компании (оперпоток минус инвестпоток), составил всего 21,4 млрд руб за весь год из-за активной инвестиционной фазы (поддержание и расширение рудников и производств).

Капитальные затраты снизились на 10,5% (до 67 млрд руб). Компания продолжает масштабное строительство.

Долговая нагрузка остается комфортной: чистый долг сократился до 314 млрд руб (-2,6% к прошлому году).

Чистый долг / EBITDA составил 1,78х. Это выше целевого уровня для максимальных дивидендов, но в пределах ковенантов.

Фосагро активно замещает дорогие рублевые займы на валютные облигации (доллар, юань) с купонами 7–10,4%, что в перспективе должно снизить процентные расходы. Также компания выиграла от укрепления рубля в отчетном периоде, получив прибыль от курсовых разниц по финдеятельности в 34,5 млрд руб.

По дивидендной политике (50-75% от FCF при долге 1,5х и ниже), за 2 полугодие FCF отрицательный, что формально не предполагает выплат. Однако есть нижняя планка: не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. За 2 полугодие 2025 года скорректированная прибыль составила 17,5 млрд руб. Таким образом, финальный дивиденд может составить около 135 руб на акцию, однако рекомендаций по выплатам пока не поступало, и здесь кроется интрига.

В настоящий момент доля компании в моем портфеле составляет 2,9% (101 тыс руб). Фосагро - качественный актив с сильной рыночной позицией, умеренной оценкой, однако щедрых финальных дивидендов ждать не стоит, но комбинация высоких цен на удобрения и слабого рубля создает потенциал для роста в текущем году.

Ранее сообщалось, что по итогам 2025 года общий объем поставок российских удобрений в США вырос сразу на 89% в денежном выражении и достиг USD1,17 млрд.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Российские обувщики и кожевники рассчитывают, что правительство поддержит одномоментное введение в России 22% НДС на заграничные интернет-заказы потребителей и установит таможенные пошлины даже на недорогие товары, сообщает Коммерсант.

Рост цен на рынке трансграничной торговли на 25–30% помог бы российским производителям в условиях растущей конкуренции: выпуск обуви в январе—феврале 2026 года сократился на 11% из-за переориентации спроса на недорогой импорт.

Российский союз кожевников и обувщиков (РСКО) обратился в правительство с просьбой одномоментно с 2027 года ввести 22% НДС на непродовольственные товары, заказанные физическими лицами за границей. Об этом говорится в письме организации на имя вице-премьера Михаила Мишустина, отправленном в середине апреля. Обращение было получено и направлено в Минпромторг, рассказал собеседник в правительстве. В министерстве заявили, что поддерживают предложение.

Сейчас поступающие в Россию трансграничные товары уплаты НДС не предполагают. Из-за этого цены на них для потребителей могут быть ниже, чем на аналогичные позиции российских продавцов. Введение НДС на трансграничные товары обсуждается с осени 2025 года, когда соответствующие поправки к Налоговому кодексу подготовил Минфин. План предусматривает поэтапную реализацию инициативы. В 2027 году НДС для зарубежных товаров составит 7%, к 2028 году —14%, а уже в 2029 году — 22%. В Минфине объясняют, что поэтапное введение налога позволит российскому e-commerce продолжить развиваться, но "одновременно будет способствовать выравниванию конкурентных условий с традиционной розницей". Поправки к Налоговому кодексу направлены в правительство, добавили в министерстве.

Кожевники в своем письме господину Мишустину выступают за введение пошлин на все ввезенные из-за границы товары. Сейчас по ставке 15% облагаются лишь позиции с таможенной стоимостью более EUR200, с июля 2026 года ставка будет снижена до 5%. Организация также считает целесообразным ввести обязательную маркировку заграничной продукции.

РСКО объясняет необходимость этих мер поддержкой российских производителей. По данным Росстата, в 2025 году производство обуви в России сократилось на 23%, изделий из натуральной кожи — на 33%. В январе—феврале 2026 года снижение продолжилось и составило 30,5% и 11% соответственно. Несколько компаний были вынуждены уйти с рынка. В конце 2024 года прекратил работу "Юничел" в Златоусте и Оренбурге, в Брянске закрылась Francesco Donni. С проблемами столкнулись Zenden и Ralf Ringer.

В то же время, согласно подсчетам системы маркировки "Честный знак", в январе—марте 2026 года импортная продукция сформировала 73,3% от общего объема выведенной на рынок обуви. Год к году значение увеличилось на 3,9%. В РСКО предполагают, что существенные объемы обуви в Россию ввозят именно потребители. Из-за того, что налоги с трансграничных заказов не платятся, потери бюджета составляют около 30 млрд руб. в год, подсчитали там.

За резкое повышение НДС для трансграничной торговли выступает традиционная розница, например, Ассоциация компаний омниканальной розничной торговли.

Представители бизнеса ранее заявляли, что объемы зарубежных заказов растут вдвое быстрее, чем рынок интернет-торговли. В Ассоциации компаний интернет-торговли (АКИТ), напротив, отмечают, что российский e-commerce преимущественно внутренний: доля чистого трансграничного рынка (доставка напрямую из-за рубежа) в 2025 году составила всего 3,8% его оборота.

АКИТ — за поэтапное введение НДС. Такой же позиции придерживаются в крупнейших маркетплейсах — Ozon и Wildberries. За рубежом потребители в основном заказывают недорогие товары повседневного спроса либо позиции, которых на внутреннем рынке нет, говорят в компаниях. Платформы традиционно рассматривают привлечение зарубежных партнеров как одну из точек роста бизнеса: увеличивать число селлеров внутри страны им с каждым годом становится сложнее.

Директор Института развития предпринимательства и экономики Артур Гафаров говорит, что введение НДС приведет к росту стоимости зарубежных товаров для потребителей на 25–30%. Эксперт в то же время выступает за одномоментную реализацию инициативы: "Учитывая ухудшающиеся показатели российской легкой промышленности, времени на постепенные меры уже нет".

Хотя, по мнению президента Ассоциации представителей электронной торговли Алексея Москаленко, эффект может оказаться обратным и резкий рост цен на обувь приведет к активизации серых каналов ввоза. Эксперт считает, что привыкший к недорогой зарубежной обуви потребитель едва ли быстро переключится на местные бренды и будет искать способы сэкономить.

mrc.ru