Чистая прибыль "ФосАгро" в 2025 году по МСФО выросла на 35%

Маркет Репорт -- Чистая прибыль "ФосАгро" в 2025 году по МСФО выросла на 35% и составила 114,24 млрд рублей, следует из отчетности компании.

Выручка за отчетный период выросла на 13% и достигла 573,63 млрд рублей. EBITDA осталась на уровне прошлого года (176 млрд руб).

Чистая прибыль увеличилась на 35% (до 114 млрд руб). Такой рост во многом обеспечен "бумажной" прибылью от курсовых разниц. Скорректированная же чистая прибыль выросла на более скромные 8,7% (до 105 млрд руб).

Операционный денежный поток составил 93 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF), рассчитываемый по методике компании (оперпоток минус инвестпоток), составил всего 21,4 млрд руб за весь год из-за активной инвестиционной фазы (поддержание и расширение рудников и производств).

Капитальные затраты снизились на 10,5% (до 67 млрд руб). Компания продолжает масштабное строительство.

Долговая нагрузка остается комфортной: чистый долг сократился до 314 млрд руб (-2,6% к прошлому году).

Чистый долг / EBITDA составил 1,78х. Это выше целевого уровня для максимальных дивидендов, но в пределах ковенантов.

Фосагро активно замещает дорогие рублевые займы на валютные облигации (доллар, юань) с купонами 7–10,4%, что в перспективе должно снизить процентные расходы. Также компания выиграла от укрепления рубля в отчетном периоде, получив прибыль от курсовых разниц по финдеятельности в 34,5 млрд руб.

По дивидендной политике (50-75% от FCF при долге 1,5х и ниже), за 2 полугодие FCF отрицательный, что формально не предполагает выплат. Однако есть нижняя планка: не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. За 2 полугодие 2025 года скорректированная прибыль составила 17,5 млрд руб. Таким образом, финальный дивиденд может составить около 135 руб на акцию, однако рекомендаций по выплатам пока не поступало, и здесь кроется интрига.

В настоящий момент доля компании в моем портфеле составляет 2,9% (101 тыс руб). Фосагро - качественный актив с сильной рыночной позицией, умеренной оценкой, однако щедрых финальных дивидендов ждать не стоит, но комбинация высоких цен на удобрения и слабого рубля создает потенциал для роста в текущем году.

Ранее сообщалось, что по итогам 2025 года общий объем поставок российских удобрений в США вырос сразу на 89% в денежном выражении и достиг USD1,17 млрд.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Российские обувщики и кожевники рассчитывают, что правительство поддержит одномоментное введение в России 22% НДС на заграничные интернет-заказы потребителей и установит таможенные пошлины даже на недорогие товары, сообщает Коммерсант.

Рост цен на рынке трансграничной торговли на 25–30% помог бы российским производителям в условиях растущей конкуренции: выпуск обуви в январе—феврале 2026 года сократился на 11% из-за переориентации спроса на недорогой импорт.

Российский союз кожевников и обувщиков (РСКО) обратился в правительство с просьбой одномоментно с 2027 года ввести 22% НДС на непродовольственные товары, заказанные физическими лицами за границей. Об этом говорится в письме организации на имя вице-премьера Михаила Мишустина, отправленном в середине апреля. Обращение было получено и направлено в Минпромторг, рассказал собеседник в правительстве. В министерстве заявили, что поддерживают предложение.

Сейчас поступающие в Россию трансграничные товары уплаты НДС не предполагают. Из-за этого цены на них для потребителей могут быть ниже, чем на аналогичные позиции российских продавцов. Введение НДС на трансграничные товары обсуждается с осени 2025 года, когда соответствующие поправки к Налоговому кодексу подготовил Минфин. План предусматривает поэтапную реализацию инициативы. В 2027 году НДС для зарубежных товаров составит 7%, к 2028 году —14%, а уже в 2029 году — 22%. В Минфине объясняют, что поэтапное введение налога позволит российскому e-commerce продолжить развиваться, но "одновременно будет способствовать выравниванию конкурентных условий с традиционной розницей". Поправки к Налоговому кодексу направлены в правительство, добавили в министерстве.

Кожевники в своем письме господину Мишустину выступают за введение пошлин на все ввезенные из-за границы товары. Сейчас по ставке 15% облагаются лишь позиции с таможенной стоимостью более EUR200, с июля 2026 года ставка будет снижена до 5%. Организация также считает целесообразным ввести обязательную маркировку заграничной продукции.

РСКО объясняет необходимость этих мер поддержкой российских производителей. По данным Росстата, в 2025 году производство обуви в России сократилось на 23%, изделий из натуральной кожи — на 33%. В январе—феврале 2026 года снижение продолжилось и составило 30,5% и 11% соответственно. Несколько компаний были вынуждены уйти с рынка. В конце 2024 года прекратил работу "Юничел" в Златоусте и Оренбурге, в Брянске закрылась Francesco Donni. С проблемами столкнулись Zenden и Ralf Ringer.

В то же время, согласно подсчетам системы маркировки "Честный знак", в январе—марте 2026 года импортная продукция сформировала 73,3% от общего объема выведенной на рынок обуви. Год к году значение увеличилось на 3,9%. В РСКО предполагают, что существенные объемы обуви в Россию ввозят именно потребители. Из-за того, что налоги с трансграничных заказов не платятся, потери бюджета составляют около 30 млрд руб. в год, подсчитали там.

За резкое повышение НДС для трансграничной торговли выступает традиционная розница, например, Ассоциация компаний омниканальной розничной торговли.

Представители бизнеса ранее заявляли, что объемы зарубежных заказов растут вдвое быстрее, чем рынок интернет-торговли. В Ассоциации компаний интернет-торговли (АКИТ), напротив, отмечают, что российский e-commerce преимущественно внутренний: доля чистого трансграничного рынка (доставка напрямую из-за рубежа) в 2025 году составила всего 3,8% его оборота.

АКИТ — за поэтапное введение НДС. Такой же позиции придерживаются в крупнейших маркетплейсах — Ozon и Wildberries. За рубежом потребители в основном заказывают недорогие товары повседневного спроса либо позиции, которых на внутреннем рынке нет, говорят в компаниях. Платформы традиционно рассматривают привлечение зарубежных партнеров как одну из точек роста бизнеса: увеличивать число селлеров внутри страны им с каждым годом становится сложнее.

Директор Института развития предпринимательства и экономики Артур Гафаров говорит, что введение НДС приведет к росту стоимости зарубежных товаров для потребителей на 25–30%. Эксперт в то же время выступает за одномоментную реализацию инициативы: "Учитывая ухудшающиеся показатели российской легкой промышленности, времени на постепенные меры уже нет".

Хотя, по мнению президента Ассоциации представителей электронной торговли Алексея Москаленко, эффект может оказаться обратным и резкий рост цен на обувь приведет к активизации серых каналов ввоза. Эксперт считает, что привыкший к недорогой зарубежной обуви потребитель едва ли быстро переключится на местные бренды и будет искать способы сэкономить.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Согласно данным Global Petrochemical Monitor, на 4 мая 2026 года мировой рынок ПВХ сохраняет стабильность котировок при существенном разрыве между региональными площадками, согласно данных телеграм-канала компании.

В Соединенных Штатах и Индии цены на суспензионный ПВХ зафиксировались на уровне USD880 за тонну (FAS и CFR соответственно), в то время как в Юго-Восточной Азии предложения удерживаются на отметке USD900 за тонну. При этом средневзвешенная котировка по азиатскому региону в целом значительно выше и составляет USD1 030 за тонну CFR.

Европейский сектор традиционно демонстрирует наиболее высокие показатели. В Северо-Западной Европе цена на условиях FOB составляет USD1 100 за тонну, тогда как в Германии, Франции и Нидерландах котировки достигают EUR1 250 за тонну. На рынке Великобритании ПВХ предлагается по 1 090 фунтов за тонну. Контраст между западными ценами и китайским экспортом остается выраженным: экспортный карбидный ПВХ из Тяньцзиня торгуется по USD750 за тонну FOB, что создает потенциал для усиления конкуренции на внешних рынках.

Внутренний рынок Китая характеризуется глубокой сегментацией по методам производства. Этиленовый ПВХ производства SINOPEC Qilu (марки S-1000 и S700) предлагается по CNY5 500–5 550 за тонну, в то время как карбидный ПВХ в отдаленных регионах, таких как Синьцзян, стоит заметно дешевле — на уровне CNY4 550–4 580 за тонну. Региональные цены на марку SG-5 варьируются в диапазоне от CNY4 970 за тонну в Чжэнчжоу до CNY5 180 за тонну в Фучжоу, при этом в крупных торговых узлах вроде Тяньцзиня и Чанчжоу котировки стабилизировались на отметках CNY5 050–5 060 за тонну. Такой разброс цен внутри КНР на фоне слабого спроса продолжает оказывать давление на маржинальность переработчиков и стимулирует производителей ПВХ к поиску экспортных каналов сбыта.

Ранее сообщалось, что LG Chem 27 апреля объявила о том, что ее специализированный ПВХ (HRTP - термостойкий и перерабатываемый термопластик) получил награду "Топ-10 технологических достижений" на глобальной выставке пластмасс Chinaplas 2026.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Министерство энергетики опубликовало отчет за 2025 год к Концепции развития нефтеперерабатывающей отрасли на 2025-2040 гг. Согласно документу, через 15 лет в среднем в стране должны увеличить переработку нефти, повысить экологический класс, создать новые рабочие места и прочную базу для решения проблем в этой сфере, передает Centralmedia24.

Согласно аналитической записке, Министерство придерживается послания народу Казахстана Касым-Жомарта Токаева, который отметил необходимость перехода на глубокую переработку от сырьевой модели, что является безальтернативным путем экономики.

В итоге правительством обеспечена разработка и утверждение Концепции развития нефтеперерабатывающей отрасли Республики Казахстан на 2025-2040 годы (Концепция). Всего отработано свыше 1000 замечаний и предложений граждан, независимых экспертов, аккредитованных и нефтегазовых компаний, СМИ и государственных органов, что позволило сделать прагматичной и реализуемой Концепцию.

Концепцией предусмотрены мероприятия, которые позволит: увеличить переработку нефти с 18 до 39,2 млн. тонн/год; повысить экологический класс с К4 до К5+; привлечь до USD15-19 млрд. инвестиций и создать тысячи новых рабочих мест; создать прочную научную базу для решения проблем нефтепереработки и нефтехимии; экспортировать ГСМ и продукцию нефтехимии и т.д.

В частности до 2040 года предусмотрено обеспечение экономики отечественными нефтепродуктами. Планируется расширение мощностей НПЗ с 18 до 29,2 млн тонн/год: на сегодня увеличено до 18,5 млн тонн. Также ожидается увеличение доли нефти месторождений "Кашаган" и "Тенгиз" в сырье НПЗ с 0,05 до 1,36 млн тонн или с 0,3 % до 8 % от 17,46 млн тонн/год объема переработки 3-х НПЗ.

Также планируют увеличение глубины переработки нефти с 89 до 94 % и повышение качества 100 % объема моторных топлив со стандарта К4 до К6+ и 50 % объема авиатоплив со стандарта ТС-1 до Jet A-1. Помимо прочего предусматривается изучение вопросов перехода 100 % моторных топлив на более высокие экологические стандарты К6+ для нефтепродуктов и двигателей.

Ранее сообщалось, что Казахстан не будет реализовывать проект строительства газоперерабатывающего завода (ГПЗ) на месторождении Карачаганак совместно с компаниями Shell и Eni, заявило ТОО "PSA", полномочный орган, действующий от имени правительства Казахстана в крупных нефтегазовых проектах на основе соглашений о разделе продукции.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Власти Саратовской области включили в инвестпортфель проект по строительству завода по переработке шин в резиновую крошку в Балаково, сообщает пресс-служба регионального министерства инвестиционной политики.

Проект обсуждался еще в 2020 году. Тогда сообщалось, что власти Балаковского района готовы предоставить в концессионное соглашение площадку для утилизации отработанных автопокрышек. Под предприятие предполагалось выделить участок на территории ОЭЗ в Быково-Отрогском муниципальном образовании.

Ранее "Тольяттикаучук" запустил производство синтетического каучука из отработанных покрышек. Это стало частью проекта "Татнефти" по утилизации шин.

mrc.ru