ФосАгро ждет сохранения высоких цен на фосфорные удобрения в 2026 году

Маркет Репорт -- "ФосАгро" ждет, что цены на фосфорные удобрения останутся высокими в 2026 году с учетом низкого уровня переходящих запасов на основных рынках и отсутствия нового предложения, заявил начальник отдела по связям с инвесторами компании Андрей Серов на инвестфоруме "Россия зовет! Екатеринбург", сообщает Интерфакс.

"Мы видели существенный рост цен в течение этого года. Мировые котировки в середине года достигали на FOB Балтика USD780-800 за тонну DAP/MAP. Сейчас мы видим небольшую сезонную коррекцию", - сказал он.

"Наш базовый прогноз предусматривает, что цены в следующем году останутся высокими. Возможна какая-то коррекция со средних уровней этого года, поскольку все-таки мы видим достаточно сильный рост до исторических значений выше среднего уровня. Но мы думаем, что в следующем году отсутствие нового предложения и невысокий уровень переходящих запасов на основных рынках будут побуждать импортеров делать закупки. И в принципе мы можем увидеть достаточно высокий уровень средних цен на следующий год", - отметил он.

Серов пояснил, что рост стоимости удобрений во многом был вызван отсутствием поставок из Китая в первой половине года. "Обычно эти ограничения (экспорта удобрений из Китая) снимаются в марте-апреле, а в этом году практически до июня держались ограничения. Поэтому в течение большей части года предложение со стороны Китая было менее значительным, чем обычно. И, соответственно, это позволяет видеть более высокие нетбэки на индийском рынке, потому что в регионе удобрений недостаточно, и также в целом оказывает меньшее давление на глобальные цены на удобрения", - сказал он.

"Другим важным фактором является уровень запасов на основных рынках сбыта. Опять же возвращаясь к Индии, где в течение этого года уровень запасов был существенно ниже их обычного уровня. И этот низкий уровень запасов побуждал правительство принимать активные решения по субсидиям и фермеров закупать, чтобы восстановить запасы и поддерживать их на минимально необходимых уровнях. Также отсутствие нового предложения на рынке ограничивает конечных потребителей в выборе поставщиков, и они готовы принимать более высокие цены", - добавил Серов.

Цены на фосфорные удобрения выросли примерно на 30% с начала года. По мнению аналитиков БКС, в дальнейшем они будут постепенно снижаться до уровня порядка USD650 за тонну.

Аналитики "Эйлер" также видят риски коррекции цен на DAP "по мере сезонного снижения спроса в октябре-ноябре, а также в случае ослабления Китаем экспортных ограничений". Сейчас, по их мнению, котировки DAP находятся выше фундаментально обоснованных уровней в USD600-615 за тонну.

Ранее сообщалось, что в первом квартале 2025 года Фосагро увеличило выручку на 23,6% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. до 298,6 млрд руб. Свободный денежный поток за первое полугодие 2025 г. вырос более чем в два раза до 56,5 млрд руб. Объем производства агрохимической продукции возрос на 4% до 6,12 млн тонн. Продажи агрохимической продукции составили 6,24 млн т, что на 2,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Санкции США против сербской энергокомпании NIS, которая входит в "Газпром нефть", вступают в силу со среды, сообщает Интерфакс.

В конце сентября США всего на несколько дней перенесли начало применения ограничительных мер - до 8 октября. Прежде США несколько раз переносили на более длительный период применение санкций против сербской энергокомпании.

Президент Сербии Александр Вучич во вторник заявил, что власти страны продолжат обсуждать судьбу NIS с представителями России, поскольку с США обсуждать "больше нечего". При этом он выразил убежденность, что меры против NIS поддержит и ЕС, в связи с чем поставки нефти могут прекратиться и из Хорватии по трубопроводу JANAF.

NIS, являясь "дочкой" "Газпром нефти", была включена в американский SDN List в начале 2025 года. В связи с этим Вучич заявлял, что США требуют полного вывода оттуда российского капитала. При этом он напоминал, что правительство Сербии в 2008 году передало контроль в ней в пользу "Газпром нефти", и за прошедшие годы компания способствовала получению значительных доходов в бюджет Сербии, а также развитию многих проектов.

В последнее время из-за обострения проблем у NIS относительно продления отсрочки американских санкций активизировались слухи о возможности появления у нее новых акционеров. В частности, власти Хорватии заявили, что ожидают изменения структуры собственности компании для продолжения транспортировки нефти в Сербию. Хорватский премьер-министр Андрей Пленкович сказал: "Американские санкции не позволят JANAF продолжить транспортировку нефти на НПЗ в Панчево. Мы надеемся, что структура собственности NIS изменится, и это позволит возобновить транспортировку нефти".

В настоящее время основные совладельцы NIS - "Газпром нефть" (44,85%) и власти Сербии (29,87%), еще 11,3% акций NIS принадлежат АО "Интэлидженс" (находится под управлением ООО "Газпром капитал", где сосредоточены в том числе финансовые вложения группы "Газпром"). В прямом владении ПАО "Газпром" находится одна акция NIS, у сербской компании также есть миноритарные акционеры.

NIS - единственная в Сербии занимается разведкой и добычей углеводородов, ей также принадлежит крупный НПЗ в городе Панчево. Компания доминирует на рынке нефтепродуктов своей страны, сеть АЗС представлена также в Боснии и Герцеговине, Болгарии и Румынии, в сумме включая более 400 станций.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Прогноз дивидендных выплат компании Казаньоргсинтез по итогам 2025 года составляет 5,5 руб. на акцию, сообщает Финам.

Рынок ожидает данного показателя на уровне порядка 5,8 руб. на акцию. Компания, в рамках дивидендной политики, платит 0,25 на привилегированную акцию.

В 2021-2027 гг. объемы производства Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза должны вырасти в два раза. Этот прогноз церемонии подписания соглашения об объединении активов Сибура и ТАИФ подтвердил президент Татарстана Рустам Минниханов. К 2025 г. планируется увеличить мощность производства полиэтиленов компании на 31%, до 1 млн. тонн. против 0,765 млн тонн в 2021 году.

При этом, компания нацелена на привлечение вложений рынка в ее бумаги и стабильно, несмотря на кризисные риски, проводит «мягкую» дивидендную политику. Акционеры ПАО Казаньоргсинтез в июле 2022 г. сохранили в новой редакции устава обязательство направлять на выплату дивидендов не менее 70% годовой чистой прибыли компании по РСБУ.

Руководство СИБУРа отмечало в июне 2024 года, что видит рост доли полимеров в конструкциях домов. Россия имеет высокий потенциал развития применения полимерных компонентов в сфере строительства и ЖКХ. Сейчас оно не превышает 40%, в то время как в Европе составляет 85%. По оценкам холдинга, потенциал развития спроса со стороны отрасли к 2030 году составит более 1,2 млн тонн в год.

Закладываем в наши оценки среднегодовой прирост производства компании в рамках прогнозного периода 2025-2032 гг. высокие для эмитентов в нашем покрытии 9%.

В результате дефицита сырья компания систематически недополучает 4-10% выручки и прибыли. Полагаем, что в рамках объединенной компании данная проблема будет решена. После запуска СИБУРом в IV кв. 2025 г. этиленового комплекса ЭП-600 потребуется наладить стабильную транспортировку этилена с Нижнекамскнефтехима на предприятия Казаньоргсинтеза. Вместо существующего этиленопровода 1976 года постройки, СИБУР планирует построить новый магистральный этиленопровод Нижнекамск – Казань с современными системами безопасности и контроля. Объект планируется ввести в эксплуатацию в 2026 г.

Инвестиционное преимущество Казаньоргсинтеза – низкая долговая нагрузка – несколько ослабло, чистый долг к EBITDA по итогам I пг. составил порядка 1х против порядка 0,6х по итогам I пг. 2024 г., но остается значимым позитивным фактором для оценок справедливой стоимости эмитента.

"До 5 сделок IPO может состояться до конца года, размещение СИБУРа может пройти в 2026 году", – директор департамента Мосбиржи Наталья Логинова 17 сентября в эфире РБК Радио. Данная информация, полагаем, повысит оценочную ликвидность бумаг холдинга и, опосредованно их потенциальную популярность у инвестфондов, новость формирует, таким образом, потенциал дальнейшего снижения применяемой в расчетах поправки на риски вложений в бумаги ПАО Казаньоргсинтез и ПАО Нижнекамскнефтехим. повысит сравнительную инвестиционную привлекательность бумаг холдинговых компаний СИБУРа.

Полагаем, что после возможного выхода на биржу холдинговой компании, в целях повышения «прозрачности» бизнеса эмитента, увеличится необходимость принятия отдельной утвержденной Дивидендной политики ПАО Казаньоргсинтез, что, с учетом имеющихся практик и рекомендаций регуляторов, при высоких рисках прогноза, возможно, транслируется, в итоге, в выравнивание величины дивиденда по обыкновенным и привилегированным акциям ПАО Казаньоргсинтез, не исключаем, как альтернативу такому сценарию, конвертацию привилегированных акций ПАО Казаньоргсинтез в обыкновенные.

Фактором среднесрочного риска по-прежнему выступает существенная, порядка 75%, доля продаж на российском рынке, где наблюдается спад активности в строительной отрасли. С учетом определенного смягчения кредитных условий Центробанком и в расчете на среднесрочное снижение реальных кредитных ставок мы повысили с 2% до 3% прогноз динамики накопленной ипотечной задолженности в 2025 г. Оценка прироста накопленной ипотечной задолженности в 2025 г. снижена с 5% до 4% при сохранении на 2025 г. близких к 3% оценок среднегодового показателя изменения цен на недвижимость (против 0% ранее) и, по-прежнему, близких к 0% оценок среднегодового показателя изменения цен на недвижимость в 2026 г.

На фоне возросших, как представляется, рисков для девелоперского сегмента, что связано с наметившимся усилением централизованной поддержки добывающей, перерабатывающей отрасли и электроэнергетики и – в рамках наших оценок – подтверждает прогнозы устойчивого ускорения инфляции в среднесрочном периоде, мы несколько снизили (с 21% до 20%) среднегодовой прогноз прироста выручки ПАО Казаньоргсинтез на 2025 г.

На фоне выхода на проектную мощность "ЗапСиба" и строительства "Усть-Луги", ключевым направлением развития сбыта компании являлся экспорт, что требует выстраивания логистических цепочек, повышает связанные с санкционным давлением риски.

ПАО Казаньоргсинтез 15 сентября остановилось на плановое техобслуживание, которое продлится до 13 октября. Работы охватывают сразу несколько ключевых площадок предприятия, включая заводы пиролиза, полиэтилена (ПЭ) и энергопроизводства, сообщила пресс-служба СИБУР. Особенностью ремонта 2025 г., по данным компании, является расширенный фронт работ, который предстоит выполнить в сжатые сроки. Это связано с переходом части производств на новый цикл технического обслуживания – один раз в два года.

Такой подход позволит оптимизировать ремонтные программы, повысить эффективность эксплуатации оборудования и снизить нагрузку на производственные процессы в долгосрочной перспективе. На этом фоне по-прежнему закладываем в оценки сокращение объемов производства Казаньоргсинтеза в 2025 г. на 2%-5%.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Всемирный банк (ВБ) прогнозирует замедление роста ВВП России в 2025 году до 0,9%, в 2026 году - до 0,8%, говорится в докладе организации, сообщает Интерфакс.

Июньский прогноз предусматривал рост на 1,4% и 1,2% соответственно. Прогноз на 2027 год был понижен до 1% с 1,2%. Согласно оценкам ВБ, в 2024 году российская экономика выросла на 4,3%.

"Темпы роста экономики России останутся ниже 1%. Рост ограничивают снижение фискальной поддержки, ослабление экспорта и последствия продолжительных расходов на оборону и сильной зависимости от государственного кредитования, которые подстегнули дефицит рабочей силы и увеличение кредитных рисков", - говорится в докладе ВБ.

"Активность в секторах экономики, не связанных с обороной, сдерживается высокой стоимостью заимствований, сокращением потребительского кредитования и нехваткой рабочей силы", - отмечается в сообщении.

Также эксперты ВБ ожидают небольшого сокращения инвестиций в России из-за ужесточения регулирования, высокой процентной ставки и ухудшения экономических прогнозов.

"Рост корпоративного кредитования уже существенно замедлился, и растущие кредитные риски негативно влияют на доходность банков и их способность выдавать новые кредиты", - говорится в докладе.

В регионе Европа и Центральная Азия без учета России, на которую приходится около 40% экономики региона, ожидается рост ВВП на 3,3% в текущем году и в следующем, а в 2027 году ожидается небольшое ускорение, до 3,7%.

Ранее сообщалось,что объем ВВП России за первое полугодие 2025 года составил 97 трлн 263,6 млрд рублей. Статслужба также подтвердила оценку роста ВВП России в I полугодии на уровне 1,2%. Ранее Росстат предварительно оценил рост ВВП РФ во втором квартале 2025 года на уровне 1,1%.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Южнокорейская Hyundai Chemical намерена в середине октября закрыть производство на крекинг-установке в Даэсане (Daesan, Сосан, Южная Корея) на плановый ремонт, сообщил Polymerupdate.

Ожидается, что крекинг-установка будет простаивать около 50 дней. Подтверждение от официального источника получить не удалось. Установка крекинга, расположенная в Дэсане, Южная Корея, имеет мощность производства пропилена 500 тыс. тонн в год.

Ранее сообщалось, что Hyundai Chemical в начале ноября 2021 года ввела в эксплуатацию две установки по производству полипропилена (ПП) мощностью 250 тыс. тонн в год каждая в Даэсане. Таким образом, мощности страны по выпуску ПП достигли 5,5 млн тонн в год. Hyundai Chemical является совместным предприятием между южнокорейской Hyundai Oilbank Co. и Lotte Chemical Corp.

mrc.ru