Рынку полимеров грозит перепроизводство

Маркет Репорт -- Российские компании готовятся удвоить производство полимерных материалов к 2030 году, но есть риск, что новые заводы окажутся недозагружены, а потребители предпочтут более доступный китайский продукт, сообщает Mashnews.

Потребление полимеров растет во всем мире, однако предложение опережает спрос. Учитывая то, что в ближайшие годы ожидается ввод большого количества новых мощностей, риск глобального перепроизводства будет только расти. А Россия уже сейчас проигрывает Китаю в стоимости и сырья, и готовых пластиковых изделий. Об этом рассказал президент Союза переработчиков пластмасс, вице-президент Российского союза химиков, директор по науке НПП "Полипластик" Михаил Кацевман на вебинаре "Полимеры России и СНГ 2025: приоритеты развития и возможности для инвесторов" 25 сентября.

Полимерные материалы служат основой тысяч производств и незаменимы в современной промышленности. За последние пять лет объем выпуска полимеров в России почти не изменился – чуть более 7 млн тонн. И первое полугодие 2025 года не вселяет оптимизма – всех видов пластмасс в первичных формах в стране выпущено 5,4 млн тонн, что на 1,5% меньше результата аналогичного периода прошлого года, сообщил на вебинаре Михаил Кацевман.

В то же время в ближайшие пять лет ожидается ввод в строй сразу нескольких крупных объектов – "Амурского газохимического комплекса" СИБУРа, "Балтийского химического комплекса" в Усть-Луге, Иркутского завода полимеров и других. Таким образом, объем производства и переработки пластмасс может вырасти в два раза – до 15 млн тонн. При этом другие страны тоже имеют серьезные планы по увеличению таких мощностей, напомнил эксперт.

Риск глобального перепроизводства полимеров "реален и усиливается, особенно в Азии", согласен директор Департамента управленческого консалтинга аудиторско-консалтинговой группы "Деловой профиль" Владимир Поклад.

"К 2029 году мировое производство полиэтилена (ПЭ) превысит 150 млн тонн, полипропилена (ПП) – 130 млн тонн, при этом спрос будет отставать от предложения. Китай, традиционно крупный импортер, к 2028 году станет самодостаточным по базовым полимерам, а к 2033 году – нетто-экспортером ПП", - прокомментировал он Mashnews.

В России рост производства также будет намного превышать рост внутреннего спроса. Появятся излишки, которые необходимо сбывать на экспорт. Однако геополитическая изоляция от европейских рынков и высокая конкуренция в Азии (особенно с Китаем) ставят под сомнение возможность реализации продукции в заявленных объемах, предупредил эксперт.

"Без успешной экспортной диверсификации и роста внутреннего спроса часть новых мощностей может оказаться загруженной не полностью", - добавил Владимир Поклад.

Из-за избытка производства полимерных материалов цены на них во всем мире снижаются, отметил на вебинаре Михаил Кацевман. При этом российская продукция, несмотря на сырьевые преимущества, сопоставима по ценам с мировой, а Китаю даже проигрывает.

"Российский потребитель покупает полимерные материалы на 15-20% дороже, чем потребитель в Китае. При это стоимость уже готового пластикового изделия в России в два раза выше китайского", - подчеркнул президент Союза переработчиков пластмасс.

По мнению Владимира Поклада, в последние годы российские компании (в первую очередь, СИБУР) значительно расширили ассортимент, освоив более 250 специальных марок, включая медицинские, автомобильные и упаковочные, однако стоимость логистики в Азию и высокая волатильность рубля снижают ценовую конкурентоспособность их продукции.

В 2024 году, по данным Поклада, экспорт (без стран ЕАЭС) базовых полимеров из России (прежде всего, в Турцию) составил 1,2 млн тонн, упав на 5% год к году. В перспективе РФ может нарастить поставки до 7,1 млн тонн к 2030 году, однако успех будет зависеть от ряда факторов.

"Российские полимеры конкурентоспособны по качеству и технологии, но ценовое давление и логистика ограничивают экспортные объемы", - заключил собеседник Mashnews.

При этом Россия продолжает завозить значительный объем полимеров. Так, импорт полипропилена вырос с 15,3% в 2021 году до 19,4% в 2024-м. Одна из причин – нехватка собственных добавок, отсутствие производственных цепочек.

"Однако растет ввоз даже тех видов полимеров, где Россия имеет технологии и показывает хороший уровень качества – например, гомополимеров. Здесь уже причиной становится ценовая конъюнктура", - подчеркнул на вебинаре Михаил Кацевман.

Тем не менее есть большие перспективы в импортозамещении, и новые проекты российских компаний нацелены на выпуск не просто массовых, а специфических, высокомаржинальных марок полимеров, отметили в Группе компаний "Титан".

"Например, в сегменте полипропилена доля импорта в некоторых нишах достигает 30%. Это прямая возможность для роста, и мы намерены ее использовать, закрывая потребности российских переработчиков в трубах, специальных пленках, медицинских изделиях и другой продукции с высокой добавленной стоимостью", - прокомментировали Mashnews в нефтехимическом холдинге.

Ситуация с переработкой полимеров в России, в целом, внушает оптимизм – количество производимых изделий растет и по массе, и в денежном выражении, а импорт заметно падает, сообщил Михаил Кацевман. Так, в 2024 году производство упаковочных изделий выросло на 40% к уровню 2021 года, труб и фитингов – на 35,4%, мешков и пакетов – на 34,2%, бутылей и флаконов – на 33,2%.

В то же время в первом полугодии 2025 года выпуск продукции из пластмасс и резины снизился на 6,3% год к году. Замедление темпов строительства привело к сокращению спроса на трубы, плиты, листы и другую полимерную продукцию, отметил президент Союза переработчиков пластмасс.

Показательно и то, что интерес к бизнесу в сфере переработки пластмасс снижается. За первые шесть месяцев 2025 года зарегистрировано 1124 юридических лиц, основным видом деятельности которых указано производство пластмассовых и резиновых изделий – это на 16% меньше результата предыдущего года, сообщил Михаил Кацевман со ссылкой на данные Федеральной налоговой службы России. Кроме того, в первом полугодии 2025-го закрылось на 19,7% больше предприятий, чем за аналогичный период 2023 года.

"Ну и что особенно тревожит – если в 2023-2024 гг. было большое обновление мощностей для переработки пластмасс, закупали много нового оборудования в Китае и Турции, то в 2025 году мы видим заметное снижение инвестиций в оборудование – на 29,6% меньше прошлогоднего результата", - отметил эксперт.
И в целом, тот факт, что оборудование для переработки полимеров почти на 100% закупается за рубежом, является серьезным барьером для развития отрасли в стране, считает Михаил Кацевман.

Конечно, есть и другие негативные факторы, помимо вышеназванных: высокая ключевая ставка, дефицит квалифицированных кадров (который, по прогнозам Группы «Деловой профиль», может достичь 285 тыс. к 2030 году), ужесточение экологических требований и т.д.

Несмотря на все трудности, российской отрасли полимеров еще есть куда расти и что замещать, сходятся во мнении специалисты. До сих пор в страну в большом объеме завозятся сложные пленки (они составили 27% в структуре импорта полимеров в 2024 году), покрытия для пола и стен (14% в структуре импорта против 11% в 2021 году), канцтовары и фурнитура (13% в структуре импорта), самоклеящиеся пленки и листы (11%).

"Мы обязаны ставить перед собой амбициозные цели в области переработки пластмасс. И если в 2025 году это 7,3 млн тонн, то в 2026-2027 гг. нужно достичь 8,5 млн тонн – за счет импортозамещения сырья и готовых изделий, а также создания абсолютно новых областей применения, которые уже существуют в мире и пока очень слабо развиты в России", - резюмировал директор по науке НПП "Полипластик".

Чтобы загрузить растущие мощности, нужно стимулировать потребление на внутреннем рынке. По мнению Владимира Поклада, основными драйверами роста должны стать инфраструктурные проекты (полимерные трубы), упаковка (e-commerce, гибкая и жесткая), строительство и возрождение автопрома.

В группе компаний "Титан", помимо указанных сегментов, называют сельское хозяйство, которое уже сегодня обеспечивает 5-7% потребления полимеров в стране (пленки для теплиц, системы капельного орошения и современная тара для урожая).

Наибольшее значение для развития отрасли в России будут иметь производства, которые закроют потребности в медицинских полимерах (где дефицит сегодня превышает 70%), а также катализаторах, критически зависимых от импорта.

"Сегодня необходимо развивать производство базовых полимеров и инженерных пластиков, а также их различных "модификаций" для удовлетворения растущего спроса со стороны как отечественных, так и зарубежных переработчиков", - подчеркнули в группе компаний Титан.

В холдинге не ожидают стагнации внутреннего рынка пластмасс – напротив, прогнозируют рост со среднегодовым темпом около 5,26%, а его объем к 2035 году может достигнуть USD24 млрд. Барьеры, безусловно, существуют, но они носят преодолимый характер.

"Благодаря синергии между бизнесом и государством, инвестициям в НИОКР и ориентации на конкретные нужды внутреннего рынка, российская полимерная отрасль не просто вернется к росту, а перейдет на новую, более технологичную и самостоятельную стадию развития. У нас есть все основания смотреть в будущее с оптимизмом", - подытожили в ГК Титан.

Ранее сообщалось, что предприятие "Руссилика" (дочерняя структура ГК "Титан") запустило первое в РФ промышленное производство микронизированных силикагелей и стабильных силиказолей. Промышленный комплекс, расположенный на территории ОЭЗ "Кулибин" в Дзержинске, будет ежегодно выпускать 18 тыс. тонн продукции. Стоимость проекта составила 21 млрд руб.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Ключевым направлением диверсификации экономики Казахстана становится нефтегазохимическая отрасль, сообщает Сheck-point.

Признавая наличие проблем для ее развития, министерство энергетики РК в то же время разрабатывает механизмы их решения. Об этом стало известно в ходе обсуждений на круглом столе темы "Перспективы нефтегазохимии: роль средних держав", который прошел в рамках Kazakhstan Energy Week. Как отметили в пресс-службе Минэнерго РК, в дискуссии приняли участие представители ключевых предприятий отрасли.

В приветственном слове директор департамента нефтегазохии и технического регулирования министерства энергетики РК Темирлан Уркумбаев отметил, что развитие обсуждаемой отрасли становится ключевым направлением диверсификации экономики.

"Нефтегазохимия — это не просто новые источники прибыли. Это новые рабочие места, экспортные поступления и устойчивое развитие экономики. Для Казахстана переход от сырьевой модели к глубокой переработке — стратегическая необходимость", — сказал Темирлан Уркумбаев.

По его словам, Казахстан на данном этапе обладает всеми условиями для прорыва: крупнейшие месторождения Кашаган, Тенгиз и Карачаганак, развитая инфраструктура и логистика. Однако доля глубокой переработки по-прежнему остается недостаточной, что снижает мультипликативный эффект для экономики.

"Ключевые вызовы отрасли, обозначенные в ходе обсуждения: зависимость от экспорта сырья и ценовой конъюнктуры мировых рынков; недоиспользованный промышленный потенциал; необходимость адаптации к глобальным трендам декарбонизации и ESG-стандартам", — перечислили в пресс-службе Минэнерго.

Министерством разработана Дорожная карта по развитию нефтегазохимической промышленности на 2024–2030 годы, включающая 34 мероприятия и шесть приоритетных направлений.

"Запланирована реализация шести крупных проектов на сумму около USD15 млрд, которые создадут свыше 19 тыс. рабочих мест. Среди ключевых инициатив — строительство завода по производству полиэтилена мощностью 1,25 млн тонн в год с запуском в 2029 году. Проект обеспечит выпуск более 20 востребованных марок полиэтилена, включая премиальные, и займет порядка 1% мирового рынка", — уверены в министерстве.

Также реализуются проекты по производству бутадиена, карбамида и алкилата. Уже в 2022 году в стране был запущен один из крупнейших в мире заводов KPI Inc. мощностью 500 тыс. тонн полипропилена в год.

Министерство энергетики совместно с заинтересованными сторонами разрабатывает проект закона "О нефтегазохимической промышленности", цель которого — формирование прозрачной, эффективной и предсказуемой нормативной среды для устойчивого развития отрасли. Законопроект предусматривает обеспечение равного доступа к сырьевой базе, развитие необходимой инфраструктуры и приоритетное насыщение внутреннего рынка продукцией отечественного производства.

"В дополнение к этому, для реализации поручений главы государства по увеличению добавленной стоимости и доли местного содержания в крупных проектах, при министерстве создана рабочая группа по поддержке казахстанских компаний в нефтегазохимическом секторе. В ее состав вошли представители Минэнерго, АО КазМунайГаз, отраслевых объединений — НПП "Атамекен", KAZENERGY, PetroCouncil, KazService, а также EPC-подрядчики полиэтиленового проекта — Tecnicas Reunidas и Maire Tecnimont", — подытожили в Минэгерго.

Ранее сообщалось, что Казvунайuаз (КМГ, Казахстан) и Lummus Technology (США) создадут цифровой центр компетенций в городе Атырау. Оператором центра станет дочерняя компания КМГ — "КМГ Инжиниринг". Предварительное соглашение стороны подписали в Нью-Йорке.

mrc.ru

Маркет Репорт -- "ФосАгро" ждет, что цены на фосфорные удобрения останутся высокими в 2026 году с учетом низкого уровня переходящих запасов на основных рынках и отсутствия нового предложения, заявил начальник отдела по связям с инвесторами компании Андрей Серов на инвестфоруме "Россия зовет! Екатеринбург", сообщает Интерфакс.

"Мы видели существенный рост цен в течение этого года. Мировые котировки в середине года достигали на FOB Балтика USD780-800 за тонну DAP/MAP. Сейчас мы видим небольшую сезонную коррекцию", - сказал он.

"Наш базовый прогноз предусматривает, что цены в следующем году останутся высокими. Возможна какая-то коррекция со средних уровней этого года, поскольку все-таки мы видим достаточно сильный рост до исторических значений выше среднего уровня. Но мы думаем, что в следующем году отсутствие нового предложения и невысокий уровень переходящих запасов на основных рынках будут побуждать импортеров делать закупки. И в принципе мы можем увидеть достаточно высокий уровень средних цен на следующий год", - отметил он.

Серов пояснил, что рост стоимости удобрений во многом был вызван отсутствием поставок из Китая в первой половине года. "Обычно эти ограничения (экспорта удобрений из Китая) снимаются в марте-апреле, а в этом году практически до июня держались ограничения. Поэтому в течение большей части года предложение со стороны Китая было менее значительным, чем обычно. И, соответственно, это позволяет видеть более высокие нетбэки на индийском рынке, потому что в регионе удобрений недостаточно, и также в целом оказывает меньшее давление на глобальные цены на удобрения", - сказал он.

"Другим важным фактором является уровень запасов на основных рынках сбыта. Опять же возвращаясь к Индии, где в течение этого года уровень запасов был существенно ниже их обычного уровня. И этот низкий уровень запасов побуждал правительство принимать активные решения по субсидиям и фермеров закупать, чтобы восстановить запасы и поддерживать их на минимально необходимых уровнях. Также отсутствие нового предложения на рынке ограничивает конечных потребителей в выборе поставщиков, и они готовы принимать более высокие цены", - добавил Серов.

Цены на фосфорные удобрения выросли примерно на 30% с начала года. По мнению аналитиков БКС, в дальнейшем они будут постепенно снижаться до уровня порядка USD650 за тонну.

Аналитики "Эйлер" также видят риски коррекции цен на DAP "по мере сезонного снижения спроса в октябре-ноябре, а также в случае ослабления Китаем экспортных ограничений". Сейчас, по их мнению, котировки DAP находятся выше фундаментально обоснованных уровней в USD600-615 за тонну.

Ранее сообщалось, что в первом квартале 2025 года Фосагро увеличило выручку на 23,6% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. до 298,6 млрд руб. Свободный денежный поток за первое полугодие 2025 г. вырос более чем в два раза до 56,5 млрд руб. Объем производства агрохимической продукции возрос на 4% до 6,12 млн тонн. Продажи агрохимической продукции составили 6,24 млн т, что на 2,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Санкции США против сербской энергокомпании NIS, которая входит в "Газпром нефть", вступают в силу со среды, сообщает Интерфакс.

В конце сентября США всего на несколько дней перенесли начало применения ограничительных мер - до 8 октября. Прежде США несколько раз переносили на более длительный период применение санкций против сербской энергокомпании.

Президент Сербии Александр Вучич во вторник заявил, что власти страны продолжат обсуждать судьбу NIS с представителями России, поскольку с США обсуждать "больше нечего". При этом он выразил убежденность, что меры против NIS поддержит и ЕС, в связи с чем поставки нефти могут прекратиться и из Хорватии по трубопроводу JANAF.

NIS, являясь "дочкой" "Газпром нефти", была включена в американский SDN List в начале 2025 года. В связи с этим Вучич заявлял, что США требуют полного вывода оттуда российского капитала. При этом он напоминал, что правительство Сербии в 2008 году передало контроль в ней в пользу "Газпром нефти", и за прошедшие годы компания способствовала получению значительных доходов в бюджет Сербии, а также развитию многих проектов.

В последнее время из-за обострения проблем у NIS относительно продления отсрочки американских санкций активизировались слухи о возможности появления у нее новых акционеров. В частности, власти Хорватии заявили, что ожидают изменения структуры собственности компании для продолжения транспортировки нефти в Сербию. Хорватский премьер-министр Андрей Пленкович сказал: "Американские санкции не позволят JANAF продолжить транспортировку нефти на НПЗ в Панчево. Мы надеемся, что структура собственности NIS изменится, и это позволит возобновить транспортировку нефти".

В настоящее время основные совладельцы NIS - "Газпром нефть" (44,85%) и власти Сербии (29,87%), еще 11,3% акций NIS принадлежат АО "Интэлидженс" (находится под управлением ООО "Газпром капитал", где сосредоточены в том числе финансовые вложения группы "Газпром"). В прямом владении ПАО "Газпром" находится одна акция NIS, у сербской компании также есть миноритарные акционеры.

NIS - единственная в Сербии занимается разведкой и добычей углеводородов, ей также принадлежит крупный НПЗ в городе Панчево. Компания доминирует на рынке нефтепродуктов своей страны, сеть АЗС представлена также в Боснии и Герцеговине, Болгарии и Румынии, в сумме включая более 400 станций.

mrc.ru

Маркет Репорт -- Прогноз дивидендных выплат компании Казаньоргсинтез по итогам 2025 года составляет 5,5 руб. на акцию, сообщает Финам.

Рынок ожидает данного показателя на уровне порядка 5,8 руб. на акцию. Компания, в рамках дивидендной политики, платит 0,25 на привилегированную акцию.

В 2021-2027 гг. объемы производства Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза должны вырасти в два раза. Этот прогноз церемонии подписания соглашения об объединении активов Сибура и ТАИФ подтвердил президент Татарстана Рустам Минниханов. К 2025 г. планируется увеличить мощность производства полиэтиленов компании на 31%, до 1 млн. тонн. против 0,765 млн тонн в 2021 году.

При этом, компания нацелена на привлечение вложений рынка в ее бумаги и стабильно, несмотря на кризисные риски, проводит «мягкую» дивидендную политику. Акционеры ПАО Казаньоргсинтез в июле 2022 г. сохранили в новой редакции устава обязательство направлять на выплату дивидендов не менее 70% годовой чистой прибыли компании по РСБУ.

Руководство СИБУРа отмечало в июне 2024 года, что видит рост доли полимеров в конструкциях домов. Россия имеет высокий потенциал развития применения полимерных компонентов в сфере строительства и ЖКХ. Сейчас оно не превышает 40%, в то время как в Европе составляет 85%. По оценкам холдинга, потенциал развития спроса со стороны отрасли к 2030 году составит более 1,2 млн тонн в год.

Закладываем в наши оценки среднегодовой прирост производства компании в рамках прогнозного периода 2025-2032 гг. высокие для эмитентов в нашем покрытии 9%.

В результате дефицита сырья компания систематически недополучает 4-10% выручки и прибыли. Полагаем, что в рамках объединенной компании данная проблема будет решена. После запуска СИБУРом в IV кв. 2025 г. этиленового комплекса ЭП-600 потребуется наладить стабильную транспортировку этилена с Нижнекамскнефтехима на предприятия Казаньоргсинтеза. Вместо существующего этиленопровода 1976 года постройки, СИБУР планирует построить новый магистральный этиленопровод Нижнекамск – Казань с современными системами безопасности и контроля. Объект планируется ввести в эксплуатацию в 2026 г.

Инвестиционное преимущество Казаньоргсинтеза – низкая долговая нагрузка – несколько ослабло, чистый долг к EBITDA по итогам I пг. составил порядка 1х против порядка 0,6х по итогам I пг. 2024 г., но остается значимым позитивным фактором для оценок справедливой стоимости эмитента.

"До 5 сделок IPO может состояться до конца года, размещение СИБУРа может пройти в 2026 году", – директор департамента Мосбиржи Наталья Логинова 17 сентября в эфире РБК Радио. Данная информация, полагаем, повысит оценочную ликвидность бумаг холдинга и, опосредованно их потенциальную популярность у инвестфондов, новость формирует, таким образом, потенциал дальнейшего снижения применяемой в расчетах поправки на риски вложений в бумаги ПАО Казаньоргсинтез и ПАО Нижнекамскнефтехим. повысит сравнительную инвестиционную привлекательность бумаг холдинговых компаний СИБУРа.

Полагаем, что после возможного выхода на биржу холдинговой компании, в целях повышения «прозрачности» бизнеса эмитента, увеличится необходимость принятия отдельной утвержденной Дивидендной политики ПАО Казаньоргсинтез, что, с учетом имеющихся практик и рекомендаций регуляторов, при высоких рисках прогноза, возможно, транслируется, в итоге, в выравнивание величины дивиденда по обыкновенным и привилегированным акциям ПАО Казаньоргсинтез, не исключаем, как альтернативу такому сценарию, конвертацию привилегированных акций ПАО Казаньоргсинтез в обыкновенные.

Фактором среднесрочного риска по-прежнему выступает существенная, порядка 75%, доля продаж на российском рынке, где наблюдается спад активности в строительной отрасли. С учетом определенного смягчения кредитных условий Центробанком и в расчете на среднесрочное снижение реальных кредитных ставок мы повысили с 2% до 3% прогноз динамики накопленной ипотечной задолженности в 2025 г. Оценка прироста накопленной ипотечной задолженности в 2025 г. снижена с 5% до 4% при сохранении на 2025 г. близких к 3% оценок среднегодового показателя изменения цен на недвижимость (против 0% ранее) и, по-прежнему, близких к 0% оценок среднегодового показателя изменения цен на недвижимость в 2026 г.

На фоне возросших, как представляется, рисков для девелоперского сегмента, что связано с наметившимся усилением централизованной поддержки добывающей, перерабатывающей отрасли и электроэнергетики и – в рамках наших оценок – подтверждает прогнозы устойчивого ускорения инфляции в среднесрочном периоде, мы несколько снизили (с 21% до 20%) среднегодовой прогноз прироста выручки ПАО Казаньоргсинтез на 2025 г.

На фоне выхода на проектную мощность "ЗапСиба" и строительства "Усть-Луги", ключевым направлением развития сбыта компании являлся экспорт, что требует выстраивания логистических цепочек, повышает связанные с санкционным давлением риски.

ПАО Казаньоргсинтез 15 сентября остановилось на плановое техобслуживание, которое продлится до 13 октября. Работы охватывают сразу несколько ключевых площадок предприятия, включая заводы пиролиза, полиэтилена (ПЭ) и энергопроизводства, сообщила пресс-служба СИБУР. Особенностью ремонта 2025 г., по данным компании, является расширенный фронт работ, который предстоит выполнить в сжатые сроки. Это связано с переходом части производств на новый цикл технического обслуживания – один раз в два года.

Такой подход позволит оптимизировать ремонтные программы, повысить эффективность эксплуатации оборудования и снизить нагрузку на производственные процессы в долгосрочной перспективе. На этом фоне по-прежнему закладываем в оценки сокращение объемов производства Казаньоргсинтеза в 2025 г. на 2%-5%.

mrc.ru