PTTGC получает преимущество по издержкам благодаря использованию этана в качестве сырья

Маркет Репорт -- Конфликт на Ближнем Востоке временно нарушил работу секторов нефтепереработки и производства нефтехимической продукции, сообщает Chemweek.

Цены на продукты нефтепереработки и нефтехимии резко выросли вслед за ценами на сырую нефть, что было вызвано прежде всего перебоями в морских поставках нефти. Ситуация усугубилась снижением коэффициентов загрузки нефтеперерабатывающих мощностей и остановкой работы региональных нефтехимических предприятий (вследствие прямых повреждений или дефицита сырья), что привело к заметному сокращению предложения.

Даже в случае возобновления судоходства через Ормузский пролив, Ожидается, что цены на нефть останутся выше довоенного уровня как минимум в течение нескольких ближайших кварталов, учитывая время, необходимое для восстановления энергетических рынков и глобальных торговых потоков.

В этих условиях нефтехимическое производство компании PTT Global Chemical Public Co. Ltd. (PTTGC; Бангкок), использующее этан, получает существенное преимущество: затраты на этиленовое сырье у компании ниже, чем у региональных производителей, работающих на нафте. Такая эффективность затрат в сочетании с сильным сегментом нефтепереработки — где, как ожидается, загрузка мощностей будет оставаться на высоком уровне (свыше 90%) вплоть до 2027 года — позволяет PTTGC извлекать выгоду из высокой маржи нефтепереработки.

Эти факторы обеспечат рост прибыли PTTGC в ближайшие 6–12 месяцев. Риск перебоев с поставками сырья для компании минимален, поскольку этан поступает из внутренних источников (месторождения в Сиамском заливе). До начала конфликта доля нефти, закупаемой PTTGC на Ближнем Востоке, составляла лишь 10%, и этот объем может быть легко замещен поставками из других источников. Ожидается, что рост прибыли и денежных потоков будет способствовать снижению долговой нагрузки PTTGC, несмотря на прогнозы о некотором ухудшении рыночной конъюнктуры в 2027 году. Показатель EBITDA компании вырастет почти втрое — до примерно 60 млрд батов (USD1,8 млрд) в 2026 году, а затем стабилизируется на уровне около 34 млрд батов в 2027 году. Улучшение финансовых показателей позволит PTTGC довести соотношение «долг/EBITDA» до уровня 2,4–2,8x в 2026 году и снизить его до уровня ниже 5x в 2027 году.

Материнская компания PTT Public Co. Ltd. продолжает оказывать финансовую поддержку, что дополнительно укрепляет кредитный профиль PTTGC. В предстоящем году операционный денежный поток компании выиграет за счет расширения возможностей использования механизма долгосрочного торгового кредитования (ETC): в мае лимит по этой программе был увеличен до 80 млрд батов. По оценкам S&P Global Ratings, в начале года объем выборки средств по данной линии составит около 50 млрд батов.

S&P Global Ratings прогнозирует, что в период до 2027 года объем свободного денежного потока (discretionary cash flow) PTTGC составит 45–47 млрд батов, а капитальные затраты, вероятно, останутся на стабильном уровне 15–17 млрд батов в связи с отсутствием в портфеле компании крупных проектов.

По данным S&P Global Ratings, PTTGC сохраняет приверженность задаче по укреплению баланса для повышения устойчивости к отраслевой волатильности. Компания реализует меры по повышению эффективности затрат и ликвидирует убыточные дочерние предприятия и совместные предприятия. Кроме того, планируется продажа непрофильных активов для привлечения средств на погашение долга. В случае успешной реализации этих активов S&P Global Ratings ожидает улучшения показателя "долг/EBITDA" до уровня 3,9–4,1x в 2027 году.

PTTGC рассчитывает выручить от продажи активов 30 млрд батов; поступление около 20 млрд батов из этой суммы пока ожидается в рамках ряда незавершенных сделок. Это решение последовало за привлечением 9 млрд батов в результате продажи доли в Thai Tank Terminal, а также сделки по продаже и обратной аренде (sale-and-leaseback) причальных сооружений и резервуарного парка компании PTT Tank Terminal Co. Ltd.

Несмотря на текущие сбои в работе, структурный избыток производственных мощностей в нефтехимической отрасли остается проблемой среднесрочной и долгосрочной перспективы, особенно на фоне продолжающегося наращивания мощностей в Китае. Для снижения этого риска PTTGC предпринимает шаги по повышению конкурентоспособности; в частности, компания подписала необязывающий меморандум о взаимопонимании с SCG Chemicals Public Co. Ltd. о создании совместного предприятия, которое станет крупнейшим игроком на рынке олефинов и полиолефинов в Таиланде.

Агентство S&P Global Ratings изменило прогноз по рейтингам PTTGC на "позитивный", поскольку благоприятная конъюнктура отрасли, вероятно, ускорит процесс сокращения долговой нагрузки компании в ближайшие 12 месяцев. Этот прогноз также подкрепляется обязательствами по продаже активов и продолжающейся финансовой поддержкой со стороны материнской компании. Ожидается, что механизм финансирования ETC (с участием PTT) сохранится.

mrc.ru

Маркет Репорт -- "Лукойл" запустил в Волгограде новый комплекс по производству пластичных смазок, смазочно-охлаждающих жидкостей и антифризов мощностью 70 тыс. тонн готовой продукции в год. Об этом компания сообщила на своем сайте.

Объект расположен на территории "Волгоградского нефтеперерабатывающего завода". Планируется выпуск более 230 наименований товаров, применяемых в горнодобывающей отрасли, металлообработке, машиностроении, при обслуживании транспорта и промышленного оборудования.

"Производство отличает высокий уровень автоматизации. Внедрена каскадная технология, позволяющая повысить эффективность и качество продукции", – отметили в нефтяной компании.

В июне стало известно, что "Лукойл" планирует приобрести завод смазочных материалов "Топ Лубрикантс" в Калужской области, построенный TotalEnergies в 2018 году. Предприятие выпускает в год 75 тыс. тонн лубрикантов под брендом Lemarc. По данным "Коммерсанта", в конце июля его владельцем стал ЗПИФ "Пятый семейный фонд" (управляется УК "Экто Прайм"), связанный с нефтекомпанией. По мнению юристов, использование ЗПИФа в сделке могло быть связано с ограничениями на перепродажу завода компаниями, находящимся под санкциями.

Ранее сообщалось, что "Промышленные материалы" построит в Новочеркасске производство аналогичной продукции. Начать возведение первой очереди завода, стоимостью 1,2 млрд руб., компания планирует в 2026 году. По завершении первого этапа мощность предприятия составит 20 тыс. тонн продукции в год.

mrc.ru

Маркет Репорт -- В специальной экономической зоне Turan в городе Туркестане (Казахстан) планируется строительство автоматизированного завода по синтезу полимерных дисперсий, сообщила пресс-служба акимата Туркестанской области.

Предприятие разместят на участке площадью 2 га. Другие параметры проекта, включая объем инвестиций, производственную мощность, ассортимент полимерных дисперсий и сроки запуска, пока не раскрываются.

На заседании инвестиционного штаба под председательством акима Туркестанской области Нуралхана Кушерова также представили проекты по строительству завода по производству целлюлозы из хлопка и соломы, завода по переработке подсолнечного масла и прядильной фабрики. В Сауранском районе планируется строительство завода по производству карбамидных удобрений, а также базы по хранению сжиженного углеводородного газа.

Кроме того, на территории СЭЗ планируется строительство завода по производству шин для грузовых автомобилей и автобусов. Предприятие разместится на участке площадью 17 га. В сообщении акимата проект назван первым в Казахстане, однако не уточняется, в чем именно заключается его уникальность. В стране уже действует производство грузовых шин.

В августе в России получил разрешение на строительство первый в стране завод по производству крупногабаритных и сверхкрупногабаритных шин. Проект планируется реализовать в Омской области.

mrc.ru

Маркет Репорт -- На внутреннем рынке терефталевой кислоты (ТФК) в Китае в августе наблюдалась динамика с первоначальными колебаниями и последующим резким ростом, согласно данным товарно-рыночной аналитической системы SunSirs.

В начале месяца базисная спотовая цена в Восточном Китае составляла приблизительно CNY5,945 за тонну; в первой декаде на рынке шла борьба между покупателями и продавцами, и цены консолидировались в узком диапазоне на фоне слабого спроса со стороны текстильной промышленности. В середине августа волна плановых остановок на нескольких заводах по производству ТФК привела к снижению отраслевого коэффициента загрузки до годового минимума, что сократило предложение на спотовом рынке и способствовало последовательному уменьшению складских запасов.

В сочетании с поддержкой со стороны издержек, обусловленной ростом международных цен на сырую нефть и сырьё параксилол, цены на ТФК перешли на восходящую траекторию. По состоянию на 25 августа базисная цена SunSirs на ТФК составила CNY6,453 за тонну, что на 8,53% выше показателя на начало месяца. В краткосрочной перспективе рынок ТФК вступает в фазу перебалансировки спроса и предложения и широкого диапазона колебаний на высоких уровнях, при этом импульс к устойчивому одностороннему росту цен значительно ослабевает.

На стороне предложения наметился чёткий переломный момент: несколько крупных производственных мощностей, находившихся на техническом обслуживании, приступают к перезапуску в период с конца августа по начало сентября. Вследствие этого отраслевой коэффициент загрузки быстро восстановится, что постепенно смягчит напряжённую ситуацию на спотовом рынке, сохранявшуюся почти месяц; поступление дополнительных объёмов продукции напрямую ограничит потенциал дальнейшего роста цен. Поддержка со стороны затратного фактора, вероятно, будет ослабевать.

Международные цены на сырую нефть продолжают широко колебаться на фоне повторяющихся геополитических сбоев, при этом волатильность и неопределённость усиливаются. По состоянию на 24 августа расчётная цена по октябрьскому контракту на американскую сырую нефть WTI составила USD85,01 за баррель, а ноябрьский контракт на Brent закрылся на уровне USD90,54 за баррель. Тем временем азиатские производства параксилола, находившиеся на плановом ремонте, постепенно возобновляют работу, что усиливает ожидания ослабления предложения сырья; соответственно, восходящий импульс цен на параксилол замедлился.

Это ослабление затратной поддержки для ТФК означает, что рост издержек вряд ли сможет служить устойчивым драйвером повышения цен в дальнейшем. На стороне спроса основное внимание уделяется тому, в какой степени реализуется традиционный пиковый сезон "золотой сентябрь — серебряный октябрь". В настоящее время коэффициенты загрузки предприятий по производству полиэфиров остаются на умеренном уровне, а запасы компаний находятся в разумных пределах; ожидания пополнения запасов в пиковый сезон являются устойчивыми, что формирует прочную нижнюю границу для цен на ТФК.

Однако на конечном текстильном рынке сохраняются неопределённости, при этом восстановление как экспортных, так и внутренних заказов идёт медленно. Если в пиковый сезон конечные заказы не оправдают ожиданий, ожидаемое восстановление объёмов производства и продаж полиэфиров будет затруднено, что, в свою очередь, окажет понижательное давление на спрос на ТФК и спровоцирует коррекцию цен.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе рынок выигрывает от сценария нулевого прироста мощностей: в 2026 году не запланирован ввод новых производств ТФК, а семилетний цикл расширения мощностей завершён. Это продолжающееся улучшение структуры предложения обеспечивает нижнюю границу цен и поддерживает перерабатывающую маржу.

Структура спроса и предложения продолжает улучшаться, что придаёт ценам высокую устойчивость. В дальнейшем ключевыми факторами мониторинга остаются ход перезапуска заводов, волатильность цен на нефть, объёмы производства и продаж полиэфиров, а также фактическая реализация заказов со стороны переработчиков.

Ранее сообщалось, что Европейский союз ввел пошлины на терефталевую кислоту (ТФК), производимую в Южной Корее и Мексике. Заградительная мера принята для защиты производителей в Бельгии, Польше и Испании. Антидемпинговые ограничения установлены в диапазоне от 6,1% до 13,3% на продукцию из Южной Кореи, и в размере 24,1% на ТФК из Мексики.

mrc.ru

Маркет Репорт -- На фоне негативного ретроспективного пересмотра статистики индустрии рост промышленного производства в РФ по итогам января—июля составил 0,1% к тому же периоду 2025 года, сообщил Коммерсант со ссылкой на Росстат.

В июле выпуск превысил прошлогодний на 0,4%, а после устранения сезонности прибавил к июню лишь 0,1%. Одновременно ведомство снизило ранее опубликованную оценку роста за первое полугодие с 0,4% до нуля. Так, свежая статистика пока не показывает оживления в индустрии, которое с июня фиксирует часть опросов предприятий.

Пересмотр данных за полугодие связан с ежегодным уточнением данных и переходом Росстата на новый базисный для расчетов год — 2023-й вместо 2018-го. В расчетах были учтены годовая отчетность предприятий, обновленные досчеты по микробизнесу и изменения структуры цен и добавленной стоимости промышленности. По итогам 2025 года рост всей промышленности пересмотрен с 1,3% до 1,1%, обработки — с 3,6% до 3,1%.

Оценка динамики выпуска в первом полугодии 2026 года в годовом выражении снижена с плюс 0,4% до нуля, добычи — с минус 0,5% до минус 0,7%, а обработки — с плюс 0,7% до плюс 0,2%.

При накопленном за семь месяцев текущего года росте в 0,1% реализация майского прогноза Минэкономики, предполагающего рост промпроизводства в 2026 году на 0,6%, а обработки — на 1%, потребует его заметного ускорения в оставшиеся месяцы года.

За январь—июль обработка выросла в годовом выражении на 0,5%, энергетика — на 0,7%, добыча снизилась на 0,9%, а водоснабжение, водоотведение и утилизация отходов — на 3,2%. В июле обработка увеличилась на 2,4% к прошлогоднему уровню, но ее вклад в общий индекс был частично нейтрализован сокращением добычи на 2,6% и энергетики — на 4%.

Структура промышленного роста в целом изменилась мало. Его лидерами остаются виды деятельности, связанные с военным производством: выпуск прочих транспортных средств за семь месяцев вырос на 22,9%, готовых металлических изделий — на 10,9%, компьютеров, электронных и оптических изделий — на 4,2%. Производство лекарственных средств увеличилось на 13,9%. Одновременно многие крупные гражданские сегменты продолжили сокращение: нефтепереработка — на 9,2%, бумажная промышленность — на 8,1%, выпуск стройматериалов — на 5,6%, машин и оборудования — на 4,1%, обработка древесины — на 3,9%, химическое производство — на 2,7%, а выпуск кокса и нефтепродуктов был на 19,3% ниже прошлогоднего.

Напомним, июльский S&P Global PMI обрабатывающих отраслей вырос до 50,7 пункта с 50,3 в июне, достигнув максимума с января 2025 года. Однако S&P Global характеризует улучшение как незначительное. Июльский же опрос индустрии Росстатом фиксировал более умеренное улучшение: индекс предпринимательской уверенности в обработке вырос на 0,7 процентного пункта, но остался отрицательным — минус 1,2%. Увеличения выпуска в ближайшие три месяца ожидали лишь 27,4% респондентов, средняя загрузка производственных мощностей составляла 62%.

Первые оценки опережающих индикаторов в августе продолжают фиксировать улучшение.

Индекс промышленного оптимизма Института народнохозяйственного прогнозирования РАН вырос в августе до минус 7 пунктов после минус 21 пункта в марте. Баланс фактических изменений спроса улучшился с мартовских минус 35 до минус 16 пунктов, а доля предприятий, считающих спрос нормальным, увеличилась с январских 30% до 41%. Планы выпуска после июльского нулевого баланса достигли плюс 7 пунктов — максимума за 15 месяцев.

Оценка запасов готовой продукции при этом сменилась с минимального недостатка в минус 1 пункт в июле на столь же небольшой избыток в плюс 1 пункт. Авторы опроса связывают это с подготовкой предприятий к ожидаемому увеличению спроса. Однако показатель практически нейтрален и сам по себе не позволяет отделить формирование запасов под будущие заказы от накопления непроданной продукции.

Ранее сообщалось, что деловая активность в секторе малого и среднего предпринимательства (МСП) продолжила снижаться — измеряющий ее индекс RSBI в июле опустился до 49,4 пункта.

mrc.ru