Icis
ru
МОСКВА (Маркет Репорт) -- Хотя ФАС еще не получал обращений о поглощении активов ТАИФа СИБУРом, за два торговых дня привилегированные акции Казаньоргсинтеза (КОС) и Нижнекамскнефтехима (НКНХ) выросли почти в 2 раза, сообщает Бизнес Газета.
Цена обыкновенных акций Казаньоргсинтеза и Нижнекамскнефтехима за два дня выросла на 38% и 25%, а стоимость привилегированных акций КОСа за месяц подскочила на 125%.
По мнению директора центра экономической экспертизы института государственного и муниципального управления НИУ ВШЭ Марселя Салихова, обмен контрольного пакета ТАИФа на 15% СИБУРа выглядит как рыночная сделка. "Сложно напрямую оценить два эти холдинга, поскольку ни СИБУР, ни ТАИФ не торгуются на бирже, — рассуждает Салихов. — Обычно стороны в таких случаях нанимают оценщика. Но если смотреть на Нижнекамскнефтехим, акции которого торгуются на фондовом рынке, то его капитализация сейчас по рыночной стоимости составляет 160 млрд рублей, а ТАИФ контролирует 75% в НКНХ, это 120 млрд. Стоимость Казаньоргсинтеза также составляет около 160 млрд , ТАИФ контролирует более 50% предприятия, то есть примерная цена его пакета — около 80 млрд. По простому счету, доля ТАИФА в НКНХ и КОС — 200 млрд".
СИБУР — компания непубличная, добавил собеседник издания, IPO не прошла, но последние оценки в рамках сделки по продаже 10% холдинга фонду Шелкового пути позволяют говорить о цене холдинга в USD20 млрд.
Да, рынок топлива для СИБУРа не является профильным, но ТАИФ-НК — часть технологической цепочки, предприятие поставляет НКНХ прямогонный бензин (нафту). По словам Дмитрия Конова, это для холдинга немаловажно. "Стратегически сделка дает нам доступ к переработке более тяжелого сырья, в основном нафты, что может обеспечить большую опциональность продуктов. Легкое сырье дает хорошую экономику на ограниченном перечне продуктов, в основном полимеров. Интеграция с нефтепереработкой дает гораздо более широкий выбор", — заявил Конов.
Ранее стало известно, что Казаньоргсинтез по итогам 2020 года выплатит акционерам дивиденды из расчета 3,36 рубля на обыкновенную и 0,25 рубля на привилегированную акцию. Такое решение было принято на заочном годовом собрании акционеров КОСа в минувшую пятницу, 23 апреля. Дата закрытия реестра акционеров на получение дивидендов — 6 мая. Таким образом, на выплату дивидендов за 2020 год компания направит 6 млрд рублей, или 70% чистой прибыли.
Начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий в беседе с корреспондентом БИЗНЕС Online обратил внимание на то, что в 2020 году финансовые показатели публичных компаний ТАИФа, Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза ухудшились. Прибыль Нижнекамскнефтехима снизилась с 24 млрд за 2019 год до 9,1 млрд рублей за 2020 год. Выручка сократилась со 170 до 154 млрд рублей соответственно. Аналогичная тенденция у Казаньоргсинтеза: прибыль снизилась с 11,9 до 8,4 млрд рублей, а выручка сократилась с 72,6 до 62,9 млрд рублей. "Ухудшение конъюнктуры, снижение спроса из-за эпидемии и кризиса негативно повлияли на финансовые показатели как минимум этих видимых частей ТАИФа. Эта негативная тенденция могла способствовать продаже бизнеса", — считает он.
Но есть и другая причина, более глобальная. "Мы повсеместно наблюдаем тенденции централизации и ослабления регионов как в экономическом, так и в политическом плане. Татарстан это уже почувствовал на своем банковском секторе, когда обрушился Татфондбанк, а теперь эта тенденция добралась и до основного бизнеса для республики — нефтехимического. Во-первых, могут снизиться налоговые поступления в региональную казну. Во-вторых, одно дело, когда местное руководство общается с местной компанией, а другое дело — когда региональным властям придется выстраивать отношения с федеральной организации", — говорит Осадчий, подчеркивая, что эту сделку можно расценивать как экономическое и политическое ослабление региона и усиление федерального центра.
Сделка была продиктована объективной необходимостью и ее следует оценивать положительно, считает руководитель информационно-аналитического центра "Альпари" Александр Разуваев. ТАИФу в дальнейшем было бы все сложнее и сложнее выдерживать конкуренцию с предприятиями СИБУРа из-за проблем с сырьем и, как считается, устаревшим оборудованием у дочек, — говорит Разуваев. — И в прошлом году Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез ухудшили финансовые результаты. Поэтому, на наш взгляд, сделка была продиктована объективной необходимостью".
"СИБУР — это большая, серьезная и развивающаяся компания, и его участие в уставном капитале ТАИФа выглядит интересным, считает президент союза нефтегазопромышленников России Геннадий Шмаль. "Но насколько это будет экономически оправдано, сказать сложно. Все будет зависеть от общей конъюнктуры, развития экономики мировой — будет ли спрос на изделия СИБУРа, будут ли они конкурентноспособными", — указал эксперт, отметив, что объединение с холдингом станет усилением для ТАИФа.
Ранее сообщалось, что СИБУР нарастил продажи полипропилена и полиэтилена в прошлом году на фоне роста загрузки комплекса ЗапСибНефтехим. Это привело к росту выручки компании в сегменте олефинов и полиолефинов на 77,1% до 187,3 млрд рублей. Данный рост был преимущественно связан с увеличением продаж полипропилена и полиэтилена в результате роста загрузки комплекса ЗапСибНефтехим и частично компенсирован снижением цен на данные виды продуктов.
СИБУР - крупнейшая вертикально интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания России, объединяющая ряд производственных площадок в различных регионах РФ. Компания реализует продукцию потребителям в топливно-энергетическом комплексе, автомобилестроении, строительстве, производстве товаров повседневного спроса, химической и других отраслях в более чем 80 странах мира.
ОАО "ТАИФ" создано в 1995 году, является материнской компанией одноименной группы, в которую входят предприятия, структурированные по четырем бизнес-направлениям: нефтегазопереработка, химия и нефтехимия (энергетика); инвестиционно-финансовые услуги; строительство; телекоммуникации и комплексные услуги, в том числе торговые. Группа компаний ТАИФ - крупный российский холдинг, контролирующий 96% химической, нефтехимической и нефтегазоперерабатывающей отраслей Татарстана. Важнейшим из его направлений является дивизион "Химия, нефтехимия и нефтегазопереработка", в который входят ведущие российские производители полимеров Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез.
MRC